【国君金工】系统性量化产业链成本传导体系
创建于 更新于
摘要
本报告基于国家统计局投入产出表数据，构建产业链上下游关系和行业成本传导能力指标，定量评估大宗商品涨价对不同行业盈利的影响机制。研究发现资源行业成本传导能力最强且价格弹性大，能够将成本压力有效传导至下游实现毛利率提升；中游制造成本传导能力弱且受上下游共同挤压，行业景气度和成本传导能力均显著影响业绩；下游行业价格弹性小，更关注自身景气。基于成本传导能力和营收增长率构建的行业配置策略，在2009年至2021年期间均取得优异回报，体现出策略的有效性和实用价值 [page::0][page::4][page::6][page::11][page::16][page::22].
