量化策略专题 指数与因子投资系列（3）：如何令策略更适应日益多元化的市场

创建于 2025-07-17T13:51:01.956668+08:00 更新于 2025-07-17T13:57:00.094386+08:00

摘要

报告以盈利动量因子为例，分析A股市场投资者结构多元化对因子表现的长期和短期影响，认为盈利动量因子表现优异但存在“动量崩溃”风险。通过区分高ROE（配置型资金偏好）与低ROE（博弈型资金偏好）股票，构建个性化因子，有效提升因子策略收益和风险特征，降低回撤并未增加换手率，增强策略稳定性和适应性[page::0][page::3][page::5][page::11]

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