春节假期零售轻工业绩亮眼，出行与消费情绪高涨 [page::0]

• 全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长5.4%，多省市销售表现尤为突出，北京+14.2%，天津+17.1%，长沙+47.5%。

- 自驾游和跨城游人次活跃，2025春运自驾出行达72亿人次，商圈客流同比提升21%，外地客流增加10%。

• 传统文化体验消费受年轻群体喜爱，非遗游热度较去年增长40%，冰雪运动相关订单量大幅增长，体现文化与健康消费热度。

- 家电以旧换新订单同比增长92%，国产IP电影《哪吒之魔童闹海》票房48亿元领跑春节档，拉动周边产品热销。

• 海南免税消费券发放提升免税购物动力，出入境旅客同比增长50%。

春节假期各省市消费数据存量与增长[page::1]

| 地区 | 2025年销售增速 |
|------|---------------|
| 全国 | 5.4% |
| 北京 | 14.2% |
| 天津 | 17.1% |
| 南京 | 13.2% |
| 宁波 | 10.3% |
| 长沙 | 47.5% |
| 青岛 | 8.8% |
| 河南 | 10.1% |
| 吉林 | 13.0% |

• 细分统计数据显示各重点城市零售与餐饮业销售额大幅回暖，长沙表现尤为突出，同比增长近50%。[page::1]

旅游酒店与餐饮市场稳健增长，消费结构多元化 [page::2][page::3]

• 春节期间全社会跨区域人员流动同比增长5.6%，交通运输部门数据显示铁路、高速公路、民航等均实现不同程度增长。

- 旅游方面，冰雪游、非遗体验景区热度提升，县域旅游等体验式产品受到青睐。

• 酒店行业延续“量稳价跌”趋势，航空客流同比微增1%，但票价同比下降15%，酒店RevPAR保持高位。

- 餐饮业同样保持增长，重点餐饮企业营业额同比增长5.1%，部分知名品牌运营表现优异。

传媒领域春节档票房创新高，头部IP引领市场 [page::4][page::5][page::6]

• 2025年春节档票房达82.36亿元，同比增长28.9%，观影人次增长25.3%，平均票价提升至51元。

- 头部影片《哪吒之魔童闹海》票房超过48亿元，带动整体观影需求。

• 市场呈现明显头部效应，国产优质IP价值释放并催化衍生品市场潜力。

- 未来影片储备充足，关注行业工业化升级潜力。

互联网出行需求旺盛，OTA平台活跃用户数量稳步增长 [page::6][page::7][page::8][page::9]

• 春节假期跨区域人员流动量预计23亿人次，同比增长7%，铁路客流增长7%，高速公路出行增长7%。

- 出境游及入境游同步复苏，跨境游订单同比增长30%，入境游酒店订单同比增超60%，尤其三线及以下城市出境需求显著提升。

• 各大型OTA平台周活跃用户数保持增长，热门出游目的地涵盖国内一线及三线城市和东南亚等海外市场。

- 租车自驾游需求提升，80、90后人群为主力。

风险提示 [page::1][page::3][page::4][page::7]

• 宏观经济下行风险可能影响消费修复。

- 行业竞争加剧，餐饮品牌和影视内容供给存在不确定性。

• 旅游出行需求或受政策及疫情影响波动。

中金公司《春节假期消费及旅游等数据解读》报告详尽分析

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：中金研究《春节假期消费活力足，文化体验、跨城出行热度高》等相关篇章汇总报道。

- 发布机构：中金公司研究部。

• 发布日期：2025年2月4日至5日陆续发布。

- 报告涵盖主题：2025年春节假期中国消费市场及出行旅游状况，重点涵盖零售、轻工业日化、旅游酒店、餐饮、传媒（电影票房）、互联网出行及OTA（在线旅行代理）平台数据等多个行业维度。

• 核心论点：春节假期体现出消费回暖趋势，文化体验与跨城出行热度显著，电影票房创历史新高，旅游及互联网出行需求稳健增长，同时行业依然面临竞争加剧与宏观经济不确定性风险。

- 报告功能定位：多维度数据分析为投资者、行业观察者提供春节假期经济活力的客观参考，具有前瞻性预判与具体经营数据支持的特点。

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2. 逐节深度解读

2.1 零售轻工日化板块

• 关键论点：2025年春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业销售同比增长5.4%，较2024年国庆同期4.5%明显提升，消费活力持续增强。城市消费表现不一，一线城市如北京（+14.2%）、天津（+17.1%）、南京（+13.2%）、长沙（+47.5%）增速显著，尤其长沙表现极为亮眼。

- 文化体验消费回暖：非遗文化、国产影视IP消费热度高涨，年轻人（尤其00后）对传统文化体验表现出较强认同，非遗游热度同比增长40%，美团相关搜索量上涨212%。

• 健康运动消费延续热潮：冰雪运动订单大幅增长，滑雪场等相关消费同比分别增长182%（抖音团购）和520%（外卖订单）。

- 家电品质消费及国补带动：以旧换新订单同比增长92%，智能清洁产品及大屏彩电等高端产品销售增长显著。

• 旅游出境与免税购物：海南出入境旅客同比增长50%，配合免税券消费刺激，助推免税购物增长。

- 数据支持：商务部商务大数据监测，全国900多个商圈客流同比增长21%，多个重点城市的商圈表现精彩。

• 风险提示：主要包括行业竞争加剧与宏观经济增长放缓风险。

2.2 旅游酒店及餐饮板块

• 旅游人次稳健增长：跨区域人员流动量同比增长5.6%，呈现多元结构化趋势，冰雪游、非遗游、县域旅游快速升温。宋城旗下景区日均演出场次增长14.2%，且部分重资产项目保持7%的增长。

- 免税购物：海南机场客流略有下降（同比减4%），但销售额基数高，假期前五天日均免税销售额初步统计超1.8亿元。

• 航空与酒店表现：航空日均客流同比微涨1%，票价同比下降约15%；酒店行业依旧延续量稳价降趋势，复苏仍需观察。

- 餐饮消费提升：全国重点零售及餐饮销售额同比提升5.4%，餐饮营业额同比增长5.1%，知名品牌如海底捞翻台率超过5次/天，显示春节餐饮旺季消费动力。

• 风险：消费力低于预期，竞争质量下滑，企业管理能力不足构成挑战。

2.3 传媒行业（电影票房板块）

• 票房表现突出：2025年春节档票房达82.36亿元，同比增长28.9%，观影人次1.62亿，同比增长25.3%，平均票价51元上涨2.9%。

- 头部IP效应明显：《哪吒之魔童闹海》领跑票房48亿元，《唐探1900》21亿元，两者合计占全年票房73%，显示优质IP对票房拉动强劲。

• 三线及以下市场贡献超半数票房（58.8%），展现电影消费市场下沉趋势。

- 产业未来展望：建议重点关注头部IP的持续价值释放及电影工业化升级促进行业发展潜力。

• 风险关注：内容供给不足、盗版传播和监管政策趋严可能影响行业增长。

2.4 互联网及出行板块

• 跨区域流动与机票酒店预订：春节8天跨区域人员流动量预计同比大幅增长7%，好于去年五一及国庆。铁路客运量同比7%，高速公路客流同比7%，民航同比6%略低于预期。

- 旅游消费结构变化：拼假与延长假期趋势明显，人均消费提升10%，住宿时长增加5%，高星级酒店价格下滑10%，带动预订量增近40%，其中租车自驾出游占比55%。

• 出境游持续复苏：跨境游订单同比增长约30%，入境游酒店订单同比增长超60%；短线游以东亚、东南亚为主，长线游美国、欧盟等逐步回暖。

- 用户活跃度：OTA及火车票预订平台用户活跃度显示行业整体稳健，表现强劲。

• 风险提示：宏观经济不确定性影响旅游需求，可能制约回暖势头。

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3. 图表深度解读

3.1 春节跨区域人员流动量（图表页3）

• 图表描述：显示除夕至初五期间各运输方式人员流动绝对值及2024年同比增长率。

- 关键数据：
- 公路人员流动量最大，达1.56亿人次，同比增长11.4%。
- 民航客运量为1332万人次，同比增长3.5%。
- 铁路客运仅达6277万人次，增长2.6%，水路最少。

• 趋势解读：公路依然为春节主要出行方式，增速最快，反映自驾游盛行。民航增长相对温和，铁路增长较缓。

- 联系文本：与文本中提到自驾游占春运跨区域流动八成趋势相符，强化出行模式重心转变的结论。

3.2 各省市零售销售增速对比（图表页1）

• 图表描述：表格对比2019年至2025年多个省市春节销售增速及样本量。

- 关键数据：
- 2025年长沙消费者销售额同比大幅增长47.5%，领先全国。
- 一线城市如北京（14.2%）、天津（17.1%）、南京（13.2%）均呈稳健增长态势。
- 全国整体同比增长5.4%，低于近3年疫情后峰值，显示恢复态势放缓。

• 趋势解读：表明一线及新一线城市消费复苏明显，而部分二线以下城市仍处于增长压力。

- 局限性：不同年份样本数据不完全相同，部分年份缺少数据，表现需谨慎对待。

3.3 重点商圈销售额和客流量（图表页2）

• 描述：全国及重点城市商圈节前四天客流与销售额同比变化。

- 关键数据：
- 全国900+商圈客流同比增长21%。
- 北京60个重点商圈客流同比增长17.1%。
- 天津430家企业销售额同比17.1%，客流量同比增长10.9%。
- 长沙五一商圈客流同比增长超20%。

• 联系文本：商圈集中带动消费回暖，尤其重点监测城市表现优异，印证零售消费活跃性。

3.4 春节档票房及观影人次变化（图表页5-6）

• 描述：春节档票房、观影人次、票价及主要影片预测。

- 关键数据与趋势：
- 2025年票房82.4亿，同比增长28.9%。
- 观影人次1.62亿，同比增长25.3%。
- 平均票价51元，同比增长2.9%。
- 《哪吒之魔童闹海》预估72.4亿元，《唐探1900》33.8亿元。

• 解读：票价提升配合观影人次增长推动票房创新高，头部影片驱动明显，显示电影行业IP效应和消费升级。

3.5 OTA平台用户活跃度（图表页7-8）

• 描述：多家OTA旅行平台及火车票预订平台近年春节及春运活跃用户数变化。

- 趋势分析：
- 平台整体活跃度维持高位，部分如“智行”、“去哪儿”用户数明显回升。
- 节日前预约火车票及旅游业务呈现明显季节性波动，2025年表现较2024年有所提升。

• 联系文本：支持旅游及出行需求稳健增长的判断，为后续旅游消费提供用户数据依据。

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4. 估值分析

报告主要聚焦宏观及行业数据，未明确涉及具体企业的估值测算与模型分析，未见DCF、市盈率等传统估值结构。对传媒行业的票房表现有量化数据，但未直接推导对应影视企业的市值估计。

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5. 风险因素评估

• 零售日化行业：行业竞争持续加剧，宏观经济可能下行带来消费疲软风险。

- 旅游酒店餐饮：消费力修复弱于预期，竞争格局恶化，企业运营管理不力风险。

• 传媒行业：内容供给不足、盗版问题、政策监管趋严带来的不确定性。

- 互联网出行：宏观不确定性影响游客出行需求，可能拖累相关行业增长。

• 整体宏观环境：疫情后消费恢复节奏尚存在波动，全球及国内经济环境变数依旧存在。

报告虽提及风险，但对具体概率与缓解措施未做深度展开，仅做提示，缺乏具体应对策略描述。

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6. 批判性视角与报告细节

• 报告基于大量权威第三方机构数据（如商务部、交通运输部、艺恩、OTA平台数据），数据丰富且较为全面，但部分数据存在样本异质性及年份差异，年度比较时需谨慎。

- 对多维消费增长趋势描述详实，强调“文化体验”“年轻消费群体”驱动，但相关深层消费偏好变化及潜在结构风险未详细论证。

• 风险部分简短且表述较为宽泛，未深入剖析下游供需链及具体企业经营压力，略显浅显。

- 缺少对地区间消费差异性及经济基础不同所造成的影响探讨，过于聚焦一线和新一线城市，可能高估整体市场表现。

• 传媒板块票房数据亮眼，但对长尾影片或中小规模内容创造者面临的压力未述及，未来增长动力集中度风险存在。

- 互联网及OTA用户活跃度虽强，但与实际收入贡献的转化及盈利能力未强相关解读。

• 报告多处强调了年轻消费群体的文化认同感与消费热情，这为行业发展提供积极信号，但未涉及社会经济下行对年轻人消费能力可能带来的隐忧。

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7. 结论性综合

2025年春节假期中国消费市场整体呈现强势回暖态势，文化体验、跨城出行成为春节活力的重要驱动力。零售轻工日化板块受益于国补政策与品质消费升级，重点城市如长沙、北京、天津等表现抢眼。旅游行业出游人次及跨区域流动同比增长明显，出境游持续恢复，旅游消费结构更加多元化。餐饮旺季效应明显，推动相关消费增长。传媒行业迎来春节档票房历史新高，头部IP价值凸显，带动全行业活跃度和投资关注度攀升。互联网及OTA平台用户活跃表现出国内旅游及出行服务市场的稳步复苏。

图表分析显示公路自驾游仍是春运主体，重点地区商圈销售与客流均同比大幅增长，影视票房与观影人次同步上扬，互联网出行平台活跃用户增长趋势稳健，为整体消费市场的升温提供数据支撑。

然而，产业恢复仍面临宏观经济不确定性、行业竞争加剧及政策监管风险。消费力修复速度及结构性变化需要深入观察，部分行业和地区增长存在差异。

总体而言，研究团队对春节消费乐观态度鲜明，持续关注政策催化效应、文化娱乐内容优质供给及旅游出行重启潜力，建议投资者关注相关消费复苏受益板块，并警惕宏观及行业层面不确定性带来的潜在波动 [page::0,1,2,3,4,5,6,7,8,9]。

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参考图表展示（部分）

• 跨区域人员流动量趋势图

- 2025年春节档票房同比增长图

• 春节档观影人次增长图

- 春节档平均票价变化图

• 主要OTA平台活跃用户数趋势图

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以上为本次中金公司《中国春节假期消费及旅游娱乐等多行业数据解读》研究报告的详尽分析。

报告