周观点：DeepSeek限制免费功能折射算力瓶颈，外卖新规6月起实施

创建于 2026-06-04T07:51:22.683451+08:00 更新于 2026-06-04T07:56:45.625329+08:00

摘要

本报告聚焦AI算力成本对运营的冲击，以及即将落地的新规对外卖行业的合规要求，强调“大模型烧钱换规模”的阶段性困境与监管趋严对行业利润空间的潜在约束。[page::0]基于“AI+”逻辑的港股估值修复机会被明确提及，投资建议聚焦互联网与科技以及新兴消费两条主线，涵盖阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等潜在受益标的，并提示行业政策与AI落地的不确定性需共同权衡。[page::1]

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