中银量化大类资产跟踪-A股阶段性调整，距离触发极端风险预警仍 有距离

创建于 2026-01-19T10:00:38.753407+08:00 更新于 2026-01-19T10:17:09.603324+08:00

摘要

本报告基于量化大类资产跟踪框架评估A股：当前A股阶段性回调但尚未触及极端风险预警，风格上成长相对拥挤、微盘拥挤度高而小盘具有配置性价比；估值（PE_TTM）处于历史高位且边际上行，股债性价比从ERP角度处于均衡；资金面显示主动与被动基金发行均小幅回落，融资余额维持历史高位，利率、汇率与商品市场表现分化，需警惕量化模型在剧烈波动下可能失效 [page::0]

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