【浙商金工】回调或是风险资产的买入时机——2025年12月大类资产配置月报
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摘要
本报告基于浙商证券金工的量化配置与宏观因子模型，认为美国财政收缩短期可能导致硬数据弱于预期并触发脉冲性衰退交易，但财政重启后影响或迅速收敛，若出现回调将为风险资产买入良机；同时日本加息担忧因套息规模已收缩或冲击有限，短期在联储议息前各类资产或震荡，黄金在降息预期升温时率先受益；量化资产配置策略在11月表现稳健（当月-0.2%，近一年+12.2%，最大回撤2.9%），模型通过宏观因子调整风险预算并给出12月具体配置建议（提高标普500、黄金、铜配置，降低中证800与10年国债配置）。[page::0][page::3][page::5][page::7]
