【山西证券】研究早观点（20260128）

创建于 2026-01-28T08:50:36.372558+08:00 更新于 2026-01-28T08:55:27.638059+08:00

摘要

本报告覆盖社会服务（餐饮、酒店、免税、出入境）、农林牧渔（生猪、饲料、宠物食品）、煤炭（债券与进口）及新股公司等板块，判断服务型消费有望成为2026年促进消费增长的主要引擎并给出头部标的建议；同时指出2025年全年进口煤量价下滑但12月出现“量价齐升”的反弹信号，短期受国内煤价回升驱动需持续观察；农业端看好饲料与优质养殖标的、以及新型肥料龙头的成长与估值配置机会 [page::0][page::4][page::5]

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