主要指数表现及两融余额变化 [page::0]

• 创业板指周涨幅最高，达2.47%

- 上证50涨幅最小，仅上涨0.001%

• 其他指数如上证综指、深证成指、科创50、沪深300均有不同程度上涨

- 7月15日两融余额总计18844.99亿元，周增254.88亿元，其中融资余额增长253.82亿元，融券余额增加1.05亿元

• 日均融资融券交易投资者数量达405,401人，环比增长13.78%

行业融资融券活跃度分析 [page::0]

| 行业 | 融资净买入额 | 融资买入额占成交额比例 | 融券净卖出额 |
|--------------|--------------|-----------------------|--------------|
| 有色金属 | 高 | 高 | 高 |
| 非银金融 | 高 | 高 | 高 |
| 计算机 | 高 | 无特别说明 | 高 |
| 食品饮料 | 低 | 无特别说明 | 无特别说明 |
| 商贸零售 | 低 | 低 | 低 |
| 公用事业 | 低 | 无特别说明 | 无特别说明 |
| 纺织服饰 | 无特别说明 | 低 | 无特别说明 |
| 轻工制造 | 无特别说明 | 低 | 无特别说明 |

• 非银金融、通信和有色金属行业融资买入比例较高，纺织服饰、轻工制造、商贸零售较低

- 融券卖出方面，有色金属、非银金融、电子行业活跃，银行、煤炭和社会服务融券卖出较少

主要ETF及个股融资融券情况 [page::1]

| ETF名称 | 融资余额(亿元) | 较上周变化(亿元) |
|--------------------------------|----------------|------------------|
| 华夏上证科创板50成份ETF | 高 | 增加 |
| 嘉实上证科创板芯片ETF | 高 | 增加 |
| 易方达中证香港证券投资主题ETF | 高 | 增加 |
| 博时科创板人工智能ETF | 高 | 增加 |
| 鹏扬中债-30年期国债ETF | 高 | 增加 |

| 个股 | 融资净买入额（前五） | 融券净卖出额（前五） |
|-------------|---------------------|---------------------|
| 东山精密 | 高 | - |
| 中际旭创 | 高 | - |
| 紫金矿业 | 高 | - |
| 北方稀土 | 高 | 高 |
| 洛阳钼业 | 高 | - |
| 中国平安 | - | 高 |
| 思源电气 | - | 高 |
| 农业银行 | - | 高 |
| 东方财富 | - | 高 |

风险提示与合规声明 [page::1][page::2]

• 两融业务成本及监管政策可能存在超预期变动风险

- 报告内容仅供符合适当性要求的专业投资者参考，不构成投资建议

• 渤海证券声明本报告内容准确可靠，但不承担因使用内容产生的损失责任

融资融券周报分析报告：《【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升》

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1. 元数据与概览

• 报告标题： 【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报

- 作者： 王雪莹

• 发布机构： 渤海证券研究所

- 发布日期： 2025年7月18日09:04（天津）

• 主题： 本报告关注A股市场融资融券（两融）情况，分析主要股指表现、两融余额变化以及相关行业和个股的融资融券动态，辅助投资者了解市场资金面和风险因素。

- 核心观点： 上周市场主要指数全线上涨，两融余额及融资融券活跃度均有所增加，尤其融资余额大幅增长，行业与个股融资买入和融券卖出呈现明显结构性特征。报告同时提示两融业务的成本及监管政策风险。

• 主要信息传达： 市场融资活跃，资金面改善；重点关注有色金属、非银金融及科技行业的资金流入状况；提醒投资风险，提示合规投资行为。[page::0] [page::1]

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2. 逐节深度解读

2.1 市场概况

• 主要A股指数均实现上涨，涨幅排序为：创业板指最高上涨2.47%，沪深两市权重指数如上证50几乎持平，仅涨0.001%。其他指数中，上证综指涨幅0.22%，深圳成指涨1.47%，科创50涨0.43%，沪深300和中证500分别上涨0.52%和0.69%。这一涨势体现创业板和中小盘股票活跃度增强，或反映投资者风险偏好有所提升，而传统大盘蓝筹则表现相对平稳。
• 两融余额数据： 截至7月15日，两市两融余额为18,844.99亿元，较上一周增加254.88亿元，其中融资余额达到18,713.57亿元，增加253.82亿元，融券余额为131.42亿元，增加1.05亿元。两融余额持续上涨说明整体市场融资需求旺盛，投资者加杠杆行为积极。日均参与两融交易的投资者数为405,401人，比上周增加了13.78%，进一步佐证市场交易活跃度上升。
• 行业融资表现： 有色金属、非银金融、计算机行业在融资净买入额上占优，显示资金流向科技与资源类板块。但食品饮料、商贸零售、公用事业行业融资净买入较少，可能反映资金避险或节奏调整。
• 融资买入额占成交额比例： 行业排名中，非银金融、通信、有色金属较高，意味着这些行业更受融资盘青睐，短期资金关注热点集中；相反纺织服饰、轻工制造、商贸零售等行业融资活跃度较低，表明资金配置较为谨慎。
• 融券方面： 有色金属、非银金融、电子行业融券净卖出较多，可能显示部分投资者看空或对这些行业进行对冲操作；银行、煤炭、社会服务行业融券净卖出较少，显示空头参与度较低。[page::0]

2.2 标的券情况

• ETF融资融券表现： ETF融资余额达到933.53亿元，较上周增加4.01亿元，融券余额为57.69亿元，较上周减少0.80亿元。融资净买入前五ETF均为科技及债券主题，如华夏上证科创板50、嘉实上证科创板芯片、易方达中证香港证券投资主题、博时科创板人工智能、鹏扬中债-30年期国债ETF，强调了资金对科技创新及国债资产的关注。
• 个股融资净买入前五名主要为制造业及资源类企业：东山精密（002384）、中际旭创（300308）、紫金矿业（601899）、北方稀土（600111）、洛阳钼业（603993）。反映工业制造与稀土资源板块获得资金青睐，或与技术升级及资源价格变动相关。
• 个股融券净卖出前五名涵盖了中国平安（601318）、北方稀土（600111）、思源电气（002028）、农业银行（601288）、东方财富（300059），反映部分投资者对上述高市值、行业龙头存在短期看空或避险操作意图。
• 这些数据合并显示，市场资金对科技创新及资源相关行业正持续加码，同时部分头部公司受到做空压力，市场结构性机会和风险并存。[page::1]

2.3 风险提示

• 主要风险包括两融业务的成本超预期变动风险，意味着资金成本若突升可能压缩融资套利空间，影响市场活跃度。
• 两融监管政策超预期变动风险，表明如果监管政策收紧或调整，可能迅速改变市场资金面和账户行为，投资者需密切关注政策动态。
• 这些风险提醒投资者在关注行情的同时，必须对两融相关制度与成本保持敏感，合理控制杠杆，避免盲目追高造成的潜在损失。[page::1]

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3. 图表深度解读

• 报告首页图片隐含“君临渤海 诚挚相伴 独立诚信 细研深究”的核心价值理念，彰显渤海证券研究所专业独立的研究风格。

- 图表未提供具体数值的可视化趋势图或分行业资金流动图表，主要数据以文字和表格式披露，便于精准传达融资余额及买卖额变化数字。

• 从图表信息结合文本可见，报告着重体现两融余额的持续攀升与行业资金结构，虽未采用复杂图形，但信息鲜明，便于专业投资者把握市场资金动向。

- 值得注意的是，报告未提供更详细的数理模型或预测图表，重点是数据披露及行业、个股动态分析。

图片示范如下：



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4. 估值分析

• 本报告并未直接提供具体估值模型或目标价。报告核心为市场资金面动态观察与融券融资数据分析，因此无DCF、PE、EV/EBITDA等估值模型输入或论证。

- 可推断报告所体现的价值判断主要来源于两融余额及资金流向数据对市场情绪和短期交易活跃度的反映，侧重于资金面状况而非传统估值方法。

• 投资者可结合本报告数据与自有估值模型做进一步综合判断。

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5. 风险因素评估

• 两融业务成本超预期变动风险： 如融资利率提高或融券费用增加，可能导致投资者融资动力下降，影响市场资金流动性。

- 两融监管政策超预期变动风险： 政策突然收紧（如限额、平仓条件强化等）或放宽都会影响市场预期和资金使用方式，可能引发快速调整。

• 报告未具体列出缓解策略，但隐含提醒投资者应密切关注政策与成本变化，进行合理杠杆配置。

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告对市场两融资金面变化的描述全面细致，但对各数据变化背后的深层次原因如宏观经济影响、资金来源结构缺少深入剖析。

- 报告对融资融券余额的变化给予积极解读，可能隐含对市场上涨后劲的乐观看法，未过多探讨潜在杠杆风险积累的系统性影响。

• 风险提示虽概括了主要的制度及成本风险，但缺乏对市场波动风险、估值过高风险等的覆盖，建议投资者结合更多宏观和微观因素综合判断。

- 报告主要面向专业投资者，内容直接，缺乏对非专业投资者的更详细风险说明。

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7. 结论性综合

本报告详细剖析了2025年7月9日至7月15日一周内A股市场的两融资金面状况及市场指数表现。主要体现了创业板及中小盘股的相对强势，融资余额持续上升至18,713.57亿元，反映市场融资活跃度提高，参与人数同比增长近14%。资金集中流入有色金属、非银金融、科技行业ETF及重点资源、制造业个股，显示结构性资金倾向科技创新及资源板块，但与此同时，部分头部蓝筹股受到融券卖压，表明市场风险偏好存在分化。

风险方面，融资成本波动和监管政策变动被明确指出为两融市场主要不确定因素，投资者需警惕政策突变和资金成本上升的潜在影响。

总体来看，作者通过详实的两融资金流及行业、个股分布数据，向读者展示了当前中国A股市场融资交易的积极面：资金活跃且主要指数组成呈现全面上涨态势。然而，报告同时强调了两融业务的制度性风险，体现出稳健谨慎的市场态度。

本报告的价值在于其细致、数据丰富的资金流向分析，为专业投资者提供了市场资金面变化的清晰快照，是理解当下市场活跃度和潜在风险的重要参考依据。[page::0][page::1]

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（本分析基于报告全文内容及数据，严格遵循原文内容，确保客观中立与专业性。）

报告