基金换手提高能否增加收益？“学海拾珠”系列之三十二
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摘要
本报告基于海外文献与历史数据，系统分析了主动型基金换手率与其后续业绩之间的正向时间序列关系。研究表明，换手率提高反映基金识别并利用时变获利机会的能力，且这一关系在小盘股基金及高费用基金中更为显著。基金换手率与投资者情绪、股票波动性及市场流动性密切相关，且基金换手率具有较强的共性，类似基金的平均换手率对单只基金的未来业绩具有显著预测能力。这些发现支持主动管理在价格发现中的作用，同时为基金管理能力提供了新的时间序列视角[page::0][page::3][page::9][page::13][page::16][page::21][page::22]。
