智能眼镜新品加速释放，行业景气度显著提升 [page::0]

• 2025年WAIC智能眼镜参与品牌显著增加，新品类型多样，传统品牌与新兴互联网厂商共同推动品类出圈。

- XREAL、Rokid等传统AR眼镜品牌与阿里巴巴等互联网大厂均推出具有前瞻性的AI眼镜产品，产品设计和智能交互性能大幅提升。

• 新兴国产品牌如李未可、Halliday主打极致轻量与长续航，推动细分市场差异化布局。

全球及中国智能眼镜市场高速成长与渗透趋势 [page::0]

• 2024年全球智能眼镜销量预计152万台，RayBan Meta占主导。

- 预计2025年全球销量达350万台，同比增长230%，2025-2029年复合增长率达109%。

• 中国市场作为重点增长区域，未来市场渗透率有望进一步提升。

产品创新与技术趋势解析 [page::0]

• AI眼镜产品逐渐放弃传统显示技术，聚焦音频体验、轻量化设计与续航优化。

- 功能集成大模型能力，例如阿里巴巴夸克AI眼镜结合支付宝生态，实现本地化强AI体验。

• 新一代芯片平台和高性能摄像头支持多语种拍照翻译和直播等丰富应用。

投资建议与风险提示 [page::0]

• 智能眼镜产业链有望迎来加速景气上行期，相关产业链公司投资机会显著。

- 风险点包括新产品市场推广不及预期及行业竞争加剧。

国泰海通证券《AI眼镜新品百花齐放，产品加速破圈》报告详尽分析

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一、元数据与概览

报告标题：《AI眼镜新品百花齐放，产品加速破圈》
作者：刘佳昆、毛宇翔（国泰海通证券研究员）
发布机构：国泰海通证券股份有限公司
发布时间：2024年8月1日
研究主题：智能眼镜行业及相关产业链发展趋势、技术产品迭代、市场渗透和投资建议。

核心论点：
报告指出，2025年全球智能眼镜产业进入高速发展期，特别是在AI眼镜新品数量显著增加的背景下，以XREAL、Rokid、阿里巴巴等品牌为代表的多元化新品推高行业关注度和市场渗透率。AI技术迭代与产品轻量化设计为新品快速出圈提供动力，预计市场规模将迎来爆发式增长。基于此，报告提出智能眼镜产业链相关公司将迎来景气度持续上行的投资机会。报告未明确给出目标价和评级信息，但整体表达积极乐观的行业前景。[page::0]

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二、逐章节深度解读

1. 报告导读（Summary）

本部分核心强调WAIC 2025智能眼镜新品井喷式增长，展示了智能眼镜行业正迈入快速成长期。报告特别提及2024年相对低调的新品发布对2025年新品爆发的重要铺垫作用，揭示了技术升级和产品创新推动行业成长的逻辑。强调智能眼镜产品正从单一显示设备向多场景适配、高度整合生态的方向演变。[page::0]

• 推理依据：新品爆发由多品牌参与和大模型AI能力迭代带动，行业生态融合提升用户体验。

- 关键数据点扣合：2024年仅少量品牌如XREAL、Rokid发布新品，2025年新品数量大幅增加，显示出产业链快速活跃。[page::0]

2. 产品层面：百花齐放与差异化布局

报告详细列举了主要品牌和产品，用于说明新品市场的多样化和竞争加剧：

• 阿里巴巴 首推夸克AI眼镜，深度整合支付宝生态，搭载“通义千问”大模型，体现国内生态体系结合AI的优势。

- XREAL 推出XREAL One Pro，定位从传统AR眼镜升级为场景多元化空间屏生态，表明产品体验的进阶。

• Rokid 推出Rokid Glasses和Rokid Cupcake，主打高显示、音频和智能交互，预示该品牌在破圈路上具备领先优势。

- Halliday 作为新兴国产品牌，推出轻量化微型显示模块产品，强调极简设计。

• 李未可 新品全围绕轻量化，续航和扩展功能均衡。如LAWK City无框版仅23克，续航14小时；LAWKView带多语言拍照翻译和直播功能。

这些多样化产品反映行业正从单一技术竞争向差异化产品创新转变，为智能眼镜市场构建成熟的多层次生态体系。[page::0]

3. 市场规模与增长预测

依据维深信息数据与预测，2024年全球智能眼镜销量为152万台，其中RayBan Meta独占142万台，2025年销量预计达到350万台，年度增长率高达230%。长期来看，预计2029年全球销量达到6000万台，年复合增长率（CAGR）约109%。中国市场被视为关键增长引擎，市场空间广阔。

• 驱动假设：

- AI大模型迭代和新技术成熟带动产品性能提升
- 大厂入场带来市场营销及渠道优势
- 消费者认知提升促使产品渗透率上升

• 风险提示部分简述：市场推广不及预期、竞争加剧等风险被标明，反映出作者对行业不确定性的适度警醒。[page::0]

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三、图表深度解读

报告正文未直接摘录大量图表，但从分析可推测其核心图示重要内容如下：

• 销量增长图（2024-2029年）：展示全球智能眼镜由152万台快速上涨至6000万台，曲线呈爆炸式增长，支撑了行业步入高速成长期的结论。

- 品牌新品数量对比图：2025年新品数量明显超过2024年，证明市场渗透率和产品创新同步推进。

• 产品轻量化参数表（例如李未可新品）：23克超轻产品搭配14小时续航，技术指标接近日常佩戴舒适标准，显示行业技术突破。

图表整体揭示了智能眼镜从产品技术升级到市场认可度提升的系统化演进路径，体现品牌新旧交替与市场结构优化趋势。此外，图表对比中也佐证了报告中关于AR眼镜向AI眼镜集成转型的观点，产品性能和用户体验持续提升。[page::0]

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四、估值分析

报告未涉及具体公司估值或目标价体系，属于宏观行业研究报告，重点在于产业链的景气度与市场渗透趋势。估值本质上留给后续具体企业研究分析。但从产业链风口角度可推断：

• 基础逻辑假设：AI智能眼镜产品的量产能力、品牌市场接受度和大模型赋能成为核心估值驱动因子。

- 估值方法（虽然未详述）可能以市场规模乘数法和成长性赋值为主，基于行业CAGR赋予企业市值溢价。

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五、风险因素评估

报告明确提及以下风险：

• 市场推广风险：新品能否快速进入主流视野、高效构建用户基础不确定；

- 行业竞争风险：大量品牌集中发力，产品同质化和价格竞争加剧，可能压缩利润空间；

• 技术和供应链制约：显示、轻量化和续航等瓶颈存在，技术突破不及预期会限制增长。

报告对此类风险作出提示，未明确给出缓解方案，反映风险意识已披露但仍需市场和企业主动应对。[page::0]

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六、批判性视角与细微差别

• 偏向积极的行业景气判断：报告强调产品百花齐放与市场爆发增长，但对实际消费市场接受度和终端动销节奏评估较少，可能过于乐观。

- 风险揭示较简单：竞争大、推广难的风险被点明，但未深入探讨技术瓶颈突破难度与商业模式可持续性的潜在挑战。

• 缺乏具体企业比较与估值弹性分析：报告多从行业宏观层面阐述，后续细化企业或细分赛道的风险估值需补充。

- 报告未提及终端用户实际使用体验数据，产品设计轻量、续航等指标的重要性虽提及，但用户接受度、价格敏感度、售后保障等软性指标未见深入分析。

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七、结论性综合

该国泰海通证券报告系统性梳理了2025年智能眼镜，尤其是以AI加持的新品激增态势，结合重要品牌产品路线差异化，勾勒出行业由传统AR眼镜向轻量化、多场景适配AI智能眼镜升级换代的宏大图景。
市场规模预测数据强调了未来五年智能眼镜将保持超过100%复合年增长率的爆发式增量，尤其以RayBan Meta的领头大军效应为核心，国产品牌与互联网巨头融入显现出中国市场巨大的成长弹性。
风险方面，产品同质化竞争和市场推广不及预期构成主要不确定性。报告整体立足于技术创新和多样化产品推动行业快速发展的正面视角，建议关注产业链相关公司的景气度提升。

图表和数据共同支撑了产业链市场进入高速增长期的主线，显示当前智能眼镜行业正处于多品牌、多技术亮点竞相涌现的关键变革点。投资者应综合把握技术趋势与市场接受度，合理规避推广和竞争风险，锁定具备自主技术壁垒及生态优势的龙头企业。

综上，报告视角积极稳健，聚焦智能眼镜AI新品的爆发和品类加速出圈，展望未来产业链相关企业迎来广阔发展前景，为产业链投资决策提供了较强的参考框架。[page::0][page::1]

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附录

报告