商品期货 CTA 专题报告（七）：预期外宏观因子对商品期货价格的冲击影响研究
创建于 更新于
摘要
本报告系统研究了“预期外”宏观经济因子对商品期货价格的冲击效应，重点甄别新增人民币贷款及PPI同比的冲击机制与持续性。通过对南华商品指数及单品种数据的实证检验，确认新增人民币贷款超预期对黑色系及有色金属价格具有持续且显著的正向冲击；且基于预期外新增人民币贷款构建的铁矿石及沪铜择时策略，自2017年以来表现优异，年化收益率超30%，夏普比率达1.9，策略胜率在高低预期状态下波动显著（图7、图12）[pidx::5], [pidx::7], [pidx::12-13], [pidx::16]
