基于宏微观胜赔率的可转债择时策略
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摘要
本报告针对可转债兼具债底防御与权益弹性、单一风格难以长期占优的特征，构建宏观与微观因子结合的胜率—赔率择时框架。报告基于2015年至2025年数据，从54个微观因子和146个宏观因子中，通过平稳性处理、格兰杰因果检验、滚动IC测试及相关性筛选有效变量，并采用OLS或ARDL模型预测未来不同期限收益率，以预测收益率正负决定满仓或空仓。宏微观复合策略在月度调仓下实现年化7.19%的超额收益、1.6的夏普比率、超过2的卡玛比率，最大绝对回撤约为5%，并在信用冲击及高估值阶段发出空仓信号以控制风险。[page::0][page::6][page::15]
