利用Fama-French五因子模型的alpha进行行业轮动
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摘要
本报告基于Fama-French五因子模型alpha，研究美国行业轮动策略，验证其较三因子模型更优拟合效果。实证显示，多头轮动策略相较标普500买入持有产生显著超额收益，且在纳入经济周期后表现更优，夏普比率增至近十倍。通过使用行业ETF实盘验证，策略在合理交易成本下具备较强可行性和盈利能力。多空策略表现不佳，说明正alpha更具预测价值[page::0][page::1][page::8][page::9][page::10][page::11]。
