Physical Extinction and Long-Run Pricing under Time-Varying Beliefs
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摘要
本文在具有异质信念的两投资者Arrow–Debreu经济中，研究随时间变化的增长预期分歧如何影响债券估值、远期测度、长期债券与长期收益率。研究区分总分歧与净分歧：总分歧发散会导致教条投资者的消费份额趋于零，而净分歧决定其对不同期限债券估值的影响。净分歧无极限时，长期远期测度和长期债券均不存在，但长期收益率仍可能收敛，因此长期收益率不能单独判断长期估值权重和债券收益是否收敛。[page::0][page::1][page::6][page::11]
