专题报告 | 君研海外·境外权益分析框架系列二：美股篇
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摘要
本报告基于DDM模型系统分析美股市场，明确指出企业盈利增长（分子端EPS持续上修）是推动美股长期上涨的主要驱动力。同时，分母端因素包括无风险利率与股权风险溢价，共同影响估值水平。通过对美股盈利周期、ROE与估值的相关性分析，以及产业创新周期的细分监测，揭示美股趋势判断的核心锚点。此外，报告对美股投资者结构进行了梳理，显示机构投资者占据主导地位，而流动性指标与估值的关系复杂，10年期美债利率影响趋弱，金融状况指数（NFCI）对流动性刻画更有效。科技巨头未来两年资本支出持续上修，尤其AI上游环节投资力度更大，折射出产业升级的重要趋势。整体框架为境外权益投资提供了系统的分析视角和趋势判断依据[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]。
