大类资产及行业表现综述 [page::1]

• 2025年6月16-20日，原油上涨1.45%，中证全债上涨0.29%，多项权益指数回调，深证成指、创业板指跌幅超过1.5%。

- 行业方面，银行（涨2.63%）、通信（涨1.58%）、电子（涨0.95%）表现较好，美容护理和医药生物行业跌幅明显，分别下跌5.86%和4.35%。

基金市场表现与产品发行情况 [page::2][page::3]

• 本周权益类基金净值普遍下降，纯债型基金逆势上涨，涨跌幅中长期纯债型基金表现最佳（+0.13%）。

- 新成立基金50只，发行份额459.23亿份，主要为股票型和混合型基金，东方红盈丰稳健配置6个月持有A发行份额最大。

• 发行趋势图显示2025年上半年基金成立数量和发行份额有所下降。

长期行业主题基金及主动权益基金表现 [page::6]

• 医药主题基金出现显著下跌（周跌超6%），金融地产、TMT基金维持正收益。

- 主动权益型基金净值中位数为-1.21%，表现最佳基金周涨幅均超4.8%。

ETF资金流向分析 [page::9]

• 本周股票型ETF资金净流入146.69亿元，主要流入中小盘、科创板及金融地产主题ETF。

- 大盘宽基ETF资金连日净流出，港股ETF资金则呈现流入趋势。

主动偏股基金仓位及行业配置高频跟踪 [page::11]

• 主动偏股基金仓位较上周下降0.48个百分点，目前仓位水平约80%。

- 行业资金配置方面，石油石化、通信、医药生物行业获增配，家用电器、计算机及食品饮料行业资金减少。

ESG金融产品市场动态与表现 [page::12][page::13]

• 绿色债券累计发行规模达4.56万亿元，新发行债券27只，本周最大单笔发行200亿元。

- ESG基金存量213只，规模1307.73亿元，环境主题基金占比最大。

• 主动权益型ESG基金本周跌幅中位数为-1.24%，低碳和绿色主题基金表现相对优异。

【光大金工】国内新基市场发行火热，被动资金流入中小盘、科创板基金市场与ESG产品周报20250623——详尽解读分析报告

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《国内新基市场发行火热，被动资金流入中小盘、科创板基金市场与ESG产品周报20250623》

- 作者与执业证书编号：祁嫣然（S0930521070001）、马元心（S0930524070012）

• 发行机构：光大证券金融工程研究团队

- 发布日期：2025年6月23日

• 主题范围：本报告着重于2025年6月16日至6月20日期间（简称本周）的基金市场动态，涵盖大类资产表现、行业表现、各类基金产品发行及表现、ETF市场动态、基金仓位高频监测、REITs市场及ESG主题产品情况，提供新基发行火爆背景下，对市场主动与被动资金流向及环境、社会、治理（ESG）领域的深入追踪。

核心信息传达：

• 本周原油价格上涨，股市普遍下滑，权益类基金普遍下跌，纯债及混合债券基金表现较好。

- 新基金发行活跃，总计50只，规模达459.23亿份，其中股混基金为主。

• 被动资金流向中小盘、科创板及金融地产主题，宽基ETF呈现大盘资金流出。

- ESG产品发行活跃，绿色债券与ESG主题基金规模不断扩大，部分低碳经济及绿色主题基金表现优异。

• 主动偏股基金仓位有所下降，行业配置趋于调整，石油石化、通信等行业获增持。

本报告并不构成投资建议，数据基于过往公开资料统计分析，存在历史不代表未来的风险[page::0,1,2,5,11,12,13,14]。

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二、逐节深度解读

2.1 市场表现综述

2.1.1 大类资产表现

• 本周大类资产中，原油价格上涨1.45%，是主要资产中表现最佳。相对地，权益市场普遍调整，沪深300、上证综指及深证成指分别下跌0.45%、0.51%及1.16%。创业板指数跌幅最大，为1.66%，中证500更为严重，跌幅达到1.75%[page::0,1]。
• 金融市场海外表现亦有回落，标普500指数下跌0.15%，恒生指数跌1.52%，商品方面COMEX黄金跌幅接近2%，表现最弱。
• 自年初以来，黄金和恒生指数仍保持较高正收益，分别为28.15%和17.30%，反映出避险资产和港股市场大幅领先其他资产类别，创业板指数年内跌幅最大（-6.15%），表明科技和成长股承压[page::1]。

2.1.2 行业指数表现

• 银行、通信、电子行业表现较好，周涨幅分别为2.63%、1.58%和0.95%。资金偏好金融及科技传统硬核基石行业。
• 跌幅居前的行业为美容护理（-5.86%）、纺织服饰(-5.12%)和医药生物(-4.35%)，体现出消费和医药板块本周受挫[page::1]。

2.1.3 基金市场表现

• 权益类基金表现大幅回落，主动权益型基金中位数跌1.21%；股票指数型基金跌0.86%；普通股票型基金和偏股混合型基金跌幅最显著，分别为-1.09%和-1.65%。
• 债券型基金（中长期纯债和混合债券）表现稳健，涨幅分别0.13%和0.08%，货币市场基金微涨0.03%[page::2]。

2.2 基金产品发行情况

• 本周基金发行十分火热，共新成立基金50只，发行份额达459.23亿份，主力品种为股混基金（14只）、股票型基金（20只）、债券型基金（10只）及少量FOF（3只）、REITs（2只）、国际QDII基金（1只）[page::2]。
• 新发基金包括19只，其中股票型14只。待发行基金数量17只，股票型占大多数（7只），说明市场对权益基金尤其是股票产品仍有较大需求[page::3-4]。
• 根据2012年以来的年度及月度数据（图5&6），近年来基金发行数量和发行规模整体呈波动下降趋势，但最近发行活跃度明显回暖，反映市场信心回升[page::3]。

2.3 基金产品表现跟踪

2.3.1 主动权益型基金

• 报告基于长期持仓标识，将主动偏股基金分为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。
• 本周医药主题基金表现最差，净值下跌达6.25%，远超其他主题，呈现显著回撤风险；金融地产（+0.44%）、TMT（+0.37%）主题基金维持正收益，新能源等发展性主题基金均为负增长但跌幅较温和[page::5]。
• 图7和图8展示了基金主题指数长期走势及本周表现，医药主题基金走势波动大且近期下行，金融地产和TMT则相对稳定。长期来看，医药板块是投资风险较高的板块之一[page::6]。
• 本周主动权益型基金净值中位数跌1.21%，最优表现基金周涨幅超过4.8%以上，显示主动选股中仍有优质产品显著跑赢市场[page::5]。

2.3.2 被动指数型基金

• 股票被动指数型基金表现中位数下跌0.86%，表现略优于普通股票型主动基金。
• 银行板块ETF一枝独秀，周涨幅均保持在3.09%以上，资金青睐金融相关板块[page::6-7]。

2.3.3 纯债及混合债基金

• 纯债基金表现较为稳健，净值中位数微涨0.11%，部分优质纯债基金涨幅超过0.6%。
• 混合债券型基金净值中位数涨0.04%，个别产品周涨幅超过0.8%，整体抗跌性强[page::7]。

2.4 REITs基金市场跟踪

• REITs市场本周表现积极，综合指数上涨1.41%。不同底层资产之间差异明显，产权类REITs指数上涨2.56%，而特许经营权类基本平稳[page::8]。
• 细分资产项目中，市政设施REITs表现最佳，周涨幅高达8.10%，显示基础设施资产投资热度持续上升[page::8]。
• 报告所用指数采用全收益指数，计入分红，指数连贯性通过除数修正法维护，方法合理有效，能够准确反映REITs真实收益水平[page::8]。

2.5 ETF市场动态

• 本周股票型ETF资金净流入146.69亿元，资金流向明显倾斜中小盘、科创板及金融地产主题ETF。如图14和15所示，中小盘ETF净流入达到46.75亿元，金融地产行业ETF净流入46.61亿元。
• 大盘宽基代表中证A500ETF资金净流出，港股ETF尽管收益负增长但资金流入达73.72亿元，跨境ETF资金小幅净流出2.56亿元，商品型ETF净流出较多（16.49亿元）[page::8-10]。
• 图12和13展示不同ETF投资范围的收益分布和资金流入情况，股票型ETF本周中位数收益-0.90%，但资金显著吸纳仓位，体现资金在结构性调整中向成长及热点领域迁移[page::9]。

2.6 基金仓位高频监控

• 基于多元回归模型模拟分析，主动偏股基金平均仓位较上周降低0.48个百分点，但仍保持在80%左右的高仓位区间。如图16、17显示，2023年至今仓位波动有限，到目前仍处于中高水平[page::11]。
• 行业仓位分布变动显示，石油石化、通信、医药生物板块增配幅度居前，而家用电器、计算机、食品饮料等相关板块被减持，反映基金经理对部分传统消费板块风险偏好回落[page::11]。

2.7 ESG金融产品跟踪

2.7.1 绿色债券市场

• 绿色债券发行热度持续上升，截至2025年6月20日累计发行规模达4.56万亿元、发行数量3922只。本周新发27只，规模453.12亿元，最大发行为兴业银行2025年第二期200亿元。
• 图19-20展示绿色债券发行规模和月度净融资趋势，整体呈稳步增长，资金募集主要支持绿色产业项目，符合国家绿色经济转型政策导向[page::11-12]。

2.7.2 ESG基金市场规模与表现

• 截至6月20日，国内ESG基金共213只，规模1307.73亿元。环境主题基金占比最大，规模近1004亿元；社会主题及治理主题基金规模较小。债券型基金在ESG基金中占比不断提升，反映机构投资绿色债券的偏好和需求增长[page::13]。
• 主动权益型、股票被动指数型及债券型ESG基金本周净值跌幅分别为-1.24%、-0.91%及微涨0.10%。低碳经济、绿色、碳中和主题基金表现明显好于整体，显示市场对环保及低碳领域有持续关注度[page::13]。

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三、图表深度解读

图1-2（页1）

• 图1揭示本周各大类资产收益排行榜，原油和中证全债略有正收益，而多数股指及黄金均出现下跌，反映市场风险偏好下降。
• 图2显示年度累计表现，黄金和恒生指数领先，创业板指数处于拖累位置。黄金的避险属性依然显著，港股市场相对活跃。

图3（页1）

• 行业表现榜中，银行领涨行业，美容护理和纺织服饰等消费行业承压明显。图表用红蓝柱对比本周和年内收益率，有助洞察行业短期与长期走势差异。

图4（页2）

• 各类基金指数表现显示债券型基金表现稳健，权益类基金全线下跌，体现当前市场对安全资产的偏好回升。

图5-6（页3）

• 图5多年基金成立情况显示2019-2021年为基金发行高峰，之后逐渐回落。图6显示2024年至今月度新基金数量与发行份额波动，6月数据略见回暖。

图7-9（页6）

• 长期行业主题基金指数走势图揭示医药主题指数历史波动剧烈，且本周期大幅回调；而金融地产和TMT指数则明显抗跌且上涨趋势延续。
• 周涨跌幅图清晰排名，突出医药行业风险集中。

图10-11（页8）

• REITs指数系列走势图表明产权类REITs整体表现优于特许经营权类，市政设施项目涨幅最高。
• 指数以全收益计价，涵盖分红收益，有助于全面体现REITs投资价值。

图12-15（页9）

• ETF本周收益率和资金流向图反映资金集中投向股票型ETF，尤其是中小盘及金融地产主题，宽基大盘ETF出现资金回撤。
• 港股ETF资金流入显著，显示国际资金对港股板块的积极态度。

图16-18（页11）

• 主动偏股基金仓位高频测算曲线显示仓位在80%左右波动，较上周小幅回落。
• 行业仓位变动柱状图揭示投资偏好切换，能源类增配明显，而计算机等科技类企稳或走弱。

图19-20（页12）

• 绿色债券累计发行规模呈递增趋势，新发量有月度波动但整体保持稳定发行态势，反映市场对绿色项目融资需求强劲。

图21-22（页13）

• 不同主题ESG基金规模柱状图揭示环境主题基金远超其他类别，债券性基金在ESG领域规模稳步增长，反映债市对可持续项目的投资兴趣。

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四、估值分析

本周报告主要为市场和产品动态跟踪，未涉及具体公司或行业估值计算，故无估值方法详细介绍。

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五、风险因素评估

• 报告明确风险提示：（1）数据基于历史公开数据，存在时效性风险；（2）历史业绩不代表未来表现；（3）采用模型测算基金仓位，测算结果与实际仓位存一定差异，这对投资决策有固有限制。
• 风险提示内容体现该报告虽数据详实，但用户应理性判断，不应盲目依赖单次周报数据做投资决策[page::1,14]。

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六、报告批判性视角与细微差别

• 报告系统详尽地捕捉了基金及资产市场的短期动态，数据覆盖全面，且采用了多种定量手段（如多元回归估算基金仓位）提高数据覆盖频率，是其优势。
• 然而，由于侧重短周期（周度）表现，市场瞬息万变，数据时效性相对有限，且持仓和估值观点均基于模型推断，部分细分主题基金表现较波动，报告尚缺乏对宏观政策变化或国际市场事件的深入解读，未来可加强多维度市场对冲和政策风险分析。
• 数据使用主要依赖Wind和内置指数体系，指数构建透明严谨，但对部分基金和债券发行数据披露不完全，存在一定盲区。
• 医药主题基金较大回撤，值得警惕其估值风险。ETF资金流向结构性变化，说明资金选择标准较为分化，隐含市场多元化取向。

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七、结论性综合

本周基金市场数据呈现出以下关键结论：

1. 市场整体表现： 短期整体股市回调但大类资产分化明显，原油和债券市场表现稳健，黄金及港股累计表现依然较佳，体现避险资金和海外市场热度[page::1]。
2. 基金发行活跃： 2025年6月中下旬基金新品发行数量及规模显著上涨，权益类基金仍是主力，适度增配股混基金显示投资者对股市修复抱有期望[page::2-4]。
3. 基金表现差异显著： 权益类基金尤其医药主题基金表现较弱，金融地产和TMT板块坚挺，债券基金稳健抗风险能力强，体现当前市场风险偏好分层[page::5-7]。
4. 被动资金流向结构调整： 中小盘和科创板ETF受资金青睐，金融地产主题ETF吸引大额净流入，大盘宽基ETF资金出现净流出，反映资金在布局更具活力和成长性的细分市场[page::8-10]。
5. 主动股票仓位微降，行业偏好转向石油石化、通信等板块，减少传统消费及部分科技行业配置，反映对行业景气和估值的分化判断[page::11]。
6. 绿色债券及ESG基金持续发展： 绿色债券累积发行规模庞大，且本周发行活跃，ESG基金存量不断扩大，尤其环境主题基金成为主力，表现优异的绿色主题基金凸显市场对可持续投资的认可和期待[page::11-13]。
7. 风险意识与投资提示明确： 报告温馨提醒数据时效性风险，历史业绩不等于未来表现，仓位估算存在模型误差，投资者需结合更广泛信息做出理性判断[page::1,14]。

总体来看，本报告为投资者提供了一份较为详尽的基金市场及相关资产的短期动态观察，特别强调了新基金发行热情、被动资金结构变化、以及ESG领域的持续壮大。此外，结合多维数据模型和指数跟踪，报告为理解基金仓位和行业配置动向提供了数据支持，是分析市场情绪与趋势的重要参考。

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参考附图示例

• 图1: 本周各大类资产表现（收益率排序）

• 图7: 长期行业主题基金指数走势

• 图10: REITs底层资产指数表现（全收益指数）

• 图16: 2023年以来主动偏股基金高频仓位测算结果

• 图19: 绿色债券累计发行规模

• 图21: 不同主题ESG基金市场规模（亿元）

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（以上全文基于光大证券金融工程研究团队发布的《国内新基市场发行火热，被动资金流入中小盘、科创板基金市场与ESG产品周报20250623》内容细致解读，所有信息引用均标注了页码索引，确保内容溯源及专业规范。）

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