Solution to the Equity Premium Puzzle with Time Varying Variables
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摘要
本论文提出了基于消费资本资产定价模型并引入时间变动的充足因子模型，提供了对股票溢价之谜的解决方案。通过对1977年数据的实证计算，风险厌恶系数维持在约4.40，且风险自由资产与股票投资者均表现为不足风险偏好者，显示出一定程度的风险厌恶行为，模型假设符合现有经验文献，结果稳健且理论兼容 [page::1][page::2][page::9][page::10][page::11][page::12].
