1 大类资产与行业表现综述 [page::1]

• 创业板指数周涨5.85%，深证成指上涨4.57%，沪深300上涨4.18%，债券市场则有所调整。

- 行业方面，通信、电子、综合行业本周涨幅最高，分别为10.84%、8.95%和8.25%。

• 房地产、煤炭、医药生物涨幅相对落后，分别为0.50%、0.92%和1.05%。[page::1]

2 基金分类表现与发行情况 [page::2][page::3][page::4]

| 基金类型 | 本周收益率 | 今年以来收益率 | 新成立基金数量(只) | 本周发行份额（亿份） |
|---------|-------------|-----------------|---------------------|----------------------|
| 股票指数型 | 4.33% | 21%左右 | 26 | 179.52 |
| 普通股票型 | 3.60% | 25%左右 | - | - |
| 偏股混合型 | 3.52% | 25%左右 | 6 | 15.66 |
| 债券型 | 负收益 | 负收益 | 6 | 36.79 |

• 本周新成立基金39只，股票基金占比高达77%份额，债券基金次之。

- 新发行基金45只，股票型基金27只，混合基金8只。[page::2][page::3][page::4]

3 主动权益型基金与行业主题基金表现 [page::7]

• 主动权益基金净值中位数上涨3.1%。

- 行业主题基金中，TMT基金表现最为亮眼，周涨幅达8.04%，行业均衡和消费主题基金涨幅分别为3.84%和3.32%。

• 表现最优基金净值涨幅超过14%，如招商移动互联网A、东方阿尔法优势产业A。[page::7]

4 被动指数型基金表现突出 [page::8]

• 被动指数基金净值涨幅中位数3.48%，科创芯片及信息技术ETF涨幅均超过15%。

- 科创芯片ETF南方和科创芯片ETF表现突出，基金规模量级不同但均表现强劲。[page::8]

5 ETF市场资金流向及表现 [page::10][page::11]

• 股票型ETF资金净流入9.73亿元，港股ETF净流入高达194.46亿元，中小盘、金融地产ETF资金流入显著。

- 科创板、TMT主题ETF资金持续流出，资金转向较为明显。

• 行业内金融地产和周期主题ETF资金流入超过70亿元和50亿元。[page::10][page::11]

6 主动偏股基金仓位及行业配置动态 [page::12][page::13]

• 主动偏股基金平均仓位较上周提升0.71个百分点，维持高位区间。

- 资金增配电子、电力设备、非银金融，减持通信、银行和汽车行业，[page::12][page::13]

7 绿色债券与ESG基金发展趋势 [page::14][page::15]

• 绿色债券累计发行规模突破4.75万亿元，本周新发行16只，规模57.9亿元。

- ESG基金总规模1504亿元，环境主题基金占比最大，主动权益型ESG基金本周涨幅中位数3.3%，表现优于债券型ESG基金。

• 社会责任、绿色和可持续发展主题基金表现突出，部分基金周涨幅超14%。[page::14][page::15]

【光大金工】TMT主题基金表现强劲，科创债ETF迎来扩容——基金市场与ESG产品周报20250825

发布日期：2025年8月25日
分析师：祁嫣然（执业证书编号：S0930521070001）、马元心（执业证书编号：S0930524070012）
发布机构：光大证券金融工程研究团队

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一、元数据与报告概览

本报告由光大证券金融工程研究团队发布，内容聚焦中国基金市场特别是主题基金表现、基金发行动态、ETF市场资金流动、主动偏股基金仓位动态及ESG产品的最新发展，时间窗口为2025年8月18日至2025年8月22日（以下简称“本周”）。

核心论点摘要：

• 本周国内权益市场整体上涨，市场热点集中在创业板及TMT等高科技主题基金。

- 科创债ETF经历规模扩容，显示投资者对科创板相关信用债资产的兴趣提升。

• ESG相关产品市场稳步发展，绿色债券发行活跃，ESG基金表现优异。

- 主动偏股基金仓位继续提升，行业偏好向电子、电力设备、非银金融靠拢。

• ETF资金呈现明显的结构性流入流出，中小盘和金融地产ETF资金流入明显，科创板和TMT主题ETF资金流出显著。

该报告主要面向光大证券专业投资者客户，内容不构成投资建议，读者应自行承担投资风险[page::0,1,6,15]。

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二、逐节深度解读

1. 市场表现综述

1.1 大类资产表现

本周权益市场涨势扩大，创业板指领涨，涨幅达5.85%，深证成指和沪深300指数涨幅分别为4.57%和4.18%。债券市场则整体呈现微调，体现资金从防御性资产流向权益资产的态势。国际大宗商品表现较为坚挺，原油涨1.54%，黄金涨1.02%，但整体涨幅不及A股市场。恒生指数及标普500涨幅均较小，分别为0.27%，反映海外市场相对平稳局面[page::1]。

图解：

• 图1显示本周各类资产收益率，创业板指数表现优异，明显跑赢其他资产类别。

- 图2则反映今年以来累计表现，COMEX黄金及恒生指数表现居前，而原油和中证全债则为负收益。

此趋势说明资金更偏好高成长类资产，风险偏好有所提升[page::1]。

1.2 行业表现

申万一级行业全线上涨，通信、电子和综合行业涨幅显著，分别为10.84%、8.95%和8.25%；房地产、煤炭和医药生物行业涨幅最弱，仅微幅上涨。此结构反映市场对科技与通讯行业的关注和青睐，同时周期性及防御性行业表现相对滞后[page::1]。

图解：
图3柱状图展示不同行业周涨幅与年度累计涨幅，通信和电子持续领跑，医药生物等则涨幅靠后，显示行业轮动明显[page::1]。

1.3 基金市场表现

股票指数型基金本周涨幅最大，达4.33%，而纯债型基金略有回调，反映风险资产热度回升，利率债吸引力相对下降。偏股混合型基金和偏债混合型基金则表现温和，上涨3.52%和0.71%。货币市场基金和短期纯债回报接近持平或稍降，市场流动性相对稳定[page::2]。

图解：
图4显示各类基金周收益率与年度累计收益，股票基金类别明显优于债券和货币类基金[page::2]。

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2. 基金产品发行情况

2.1 新成立基金

本周数据显示，市场新成立基金39只，发行份额共计233.14亿份。股票型基金占比最高（26只，占总份额77%），债券型6只，混合型6只，国际型QDII基金1只。规模最大基金为纯债型的“方正富邦稳鑫纯债A”，发行份额24.03亿份，显示仍有部分投资者偏好稳健债基。

表1呈现类型结构及今年累计成立基金数量和份额比例，债券型基金今年以来份额占比最大（46.25%），表明整体资金趋向稳定配置。

历史走势（图5、图6）反映基金成立数量及发行份额2021年达到峰值后有所回落，2025年波动加剧，但发行规模尚未明显回落，显示基金发行市场活力持续[page::2,3]。

2.2 新发行基金

全市场新增基金45只，股票型基金为主（27只），继续引导市场热度。此数据指示基金公司积极布局科创板、港股通、高科技和智能制造等主题基金。

2.3 待发行基金

下周有28只基金待发行，其中股票型19只、混合型7只、债券型2只，发行节奏保持整体稳定。科创债ETF等新品种持续增加，反映监管和市场对创新金融工具的支持[page::4,5]。

2.4 报会和审批

本周新增报会产品61只，重点集中在科创债ETF的审批，显示科创债市场的快速发展和扩容需求。此举对科创债市场的流动性和影响力提升具有积极意义[page::6]。

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3. 基金产品表现跟踪

3.1 主动权益型基金

主动权益型基金整体净值涨幅中位数为3.1%。以行业主题基金为视角，TMT主题基金表现最强，本周涨幅8.04%，体现科技板块强势表现驱动主动基金收益。医药主题涨幅较弱，仅0.18%。

图7展示不同行业主题基金指数自2025年初以来走势，呈现TMT持续跑赢市场趋势，图8为本周各主题收益排名，数据反映主题投资的结构性机会切换[page::7]。

表6列出本周收益率最高的主动权益基金如招商移动互联网A、东方阿尔法优势产业A、社会责任定开等，均收益超14%，显示特定主题及社会责任类基金的优异表现。基金经理表现和成立时间各异，说明收益驱动与管理能力密切相关[page::7]。

3.2 股票被动指数型基金

股票被动指数基金中，科创芯片ETF系列表现突出，涨幅均超过15%，其中规模最大的是588200.SH的科创芯片ETF（337亿净资产），涨幅15.22%。芯片ETF整体表现强势，反映科技板块加速提升。

表7详细列出表现优异的被动指数基金，揭示科创芯片和半导体主题依然是市场热点[page::8]。

3.3 纯债型基金

纯债型基金中位数收益为-0.12%，表现整体平稳偏弱。个别基金如银河家盈A、长信稳丰A表现优于同类，净值涨幅达0.7%。债市调整环境下，部分基金通过债券存续调整和配置实现小幅正收益[page::8]。

3.4 混合债券型基金

混合债券型基金表现较好，中位数涨幅0.28%。招商安瑞进取A、金鹰元丰A在内的多只基金周涨幅均超过4%，说明积极配置和策略调整带来超额收益[page::9]。

3.5 REITs基金

REITs市场本周呈下行趋势，综合指数跌1.73%。产权类REITs跌2.03%，特许经营权类跌1.25%。 新型基础设施REITs指数跌幅较小(0.96%)，表现较优。

图10与图11显示REITs各底层资产和细分项目指数变化，整体市场震荡。

表10详细指标显示REITs综合指数自基日以来小幅负收益，最大回撤达到42.67%，夏普比率负值，反映市场阶段性调整，投资风险较大[page::9,10]。

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4. ETF市场跟踪

本周ETF市场资金流显示出明显结构性特征：

• 股票型ETF资金净流入9.73亿，港股ETF净流入高达194.46亿，中小盘、金融地产及周期主题ETF获得显著加仓。

- 跨境ETF虽然净入4.72亿，但收益中位数为负1.35%，表现偏弱。

• 商品型ETF净流出0.63亿，收益微负，显示大宗商品热度低迷。

图12展示四类ETF本周收益率区间，股票型ETF表现最佳。图13体现资金净流入规模差异，港股ETF资金流尤为显著。

宽基ETF中，中小盘ETF广受青睐，净流入56.67亿，而科创板主题持续回撤，资金净流出超133亿。大盘ETF资金净流出66.56亿，显示机构偏好调整。

行业ETF中，金融地产主题资金净流入最高（75.67亿），其次为周期、医药和消费主题，TMT主题出现资金大幅净流出（55.36亿）[page::10,11,12]。

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5. 基金仓位高频监控

使用多元回归模型和净值序列估算主动偏股基金仓位显示，本周基金整体股票仓位环比上升0.71个百分点，延续了仓位逐步提升的趋势。

行业配置方面，电子、电力设备、非银金融获资金加仓，而通信、银行、汽车等行业相应被减配，反映资金对电子科技板块的持续偏好。

图16和图17显示2018年以来主动偏股基金仓位水平及其波动，当前仓位处于相对较高区间。图18详列各行业仓位变化幅度，电子行业本周增幅最大[page::12,13]。

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6. ESG金融产品跟踪

6.1 绿色债券

2025年截至8月22日，绿色债券累计发行规模达4.75万亿元，发行数量4069只，显示绿色债券市场持续扩大。

本周新增绿色债券16只，发行规模57.90亿元。最大单笔为青岛地铁集团13亿元碳中和债，资金用于偿还即将到期债务。

图19和图20展示绿色债券累计发行规模与月度净融资变动，反映整体融资活跃度稳步提升，融资规模与偿还规模相互平衡，市场健康发展[page::13,14]。

表14细列本周绿色债券详情，涵盖发行人、债券期限及债券类别，反映绿色债券细分品种丰富，期限跨度从超短期0.1年到6年不等[page::14]。

6.2 ESG基金

截至2025年8月22日，国内存量ESG基金达到213只，总规模1504亿元，涵盖主动权益型、股票被动指数型、债券型等多类型。环境主题基金占比最大，达到1159.59亿元。

图21与图22显示不同主题和类型ESG基金规模变化，显示环境主题和主动权益基金规模持续领先。

最近一周主动权益型、被动指数型、债券型ESG基金中位数净值涨幅分别为3.3%、2.57%、-0.15%。社会责任、绿色、可持续发展主题基金表现尤为优异。

表15列出表现优异的前十大ESG基金，主动权益型中的万家社会责任定开A涨幅达16.14%，绿色主题基金同样表现突出，显示投资者对ESG方向的兴奋程度[page::14,15]。

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三、图表与数据关键解读总结

• 资产与行业表现（图1-3）: 创业板和通信电子行业领先，表明资金集中支持创新与科技类资产。债券市场轻微回调显示风险偏好上升。

- 基金发行趋势（图5-6，表1-5）: 尽管基金发行数量波动，但股票型基金依然占主导，科创板及创新主题基金受关注，科创债ETF增量说明固定收益产品创新驱动策略受到青睐。

• 主动与被动基金表现（图7-9，表6-9）: TMT主题基金表现优异，科技主题基金涨幅靠前，纯债基金基本持平或走弱。科创芯片ETF系列基金显示出极强弹性和成长动力。

- REITs指数表现（图10-11，表10）: 市场整体调整，新型基础设施REITs表现相对抗跌，表明新基建资产具有防御和增长潜力。

• ETF资金流（图12-15，表11-13）: 资金向中小盘、金融地产ETF集中，科创板及TMT主题ETF资金流出较多，表明投资者可能短期风险偏好调整，或反映市场获取安全边际需求增高。

- 主动偏股基金仓位（图16-18）: 仓位持续提升表明基金经理普遍看好权益市场，且对电子、电力设备等行业的配置保持热情。

• 绿色债券及ESG基金（图19-22，表14-15）: 绿色债券市场增长稳定，发行新增活跃度高。ESG基金市场规模显著，且主题基金表现出色，体现投资者对ESG理念深入认可与逐步践行。

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四、估值与风险因素

本报告主要为市场表现与基金产品状态跟踪，未显示具体估值模型部分，因此不涉及DCF、市盈率等传统估值分析。风险提示主要包含数据时效性风险和模型估算的误差风险，同时提醒历史业绩不代表未来表现[page::1,15]。

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五、批判性视角与细微差别

• 报告数据均基于Wind及公开市场数据，存在历史数据失效风险。

- 主动权益基金及被动指数基金表现报告未深入分析个别基金策略变化的具体驱动，或存在策略差异带来的跟踪误差。

• ETF资金流与基金仓位测算依赖模型，可能与实际仓位存在偏差。投资者需结合宏观及微观因素多维度判断。

- 虽然科创板及TMT主题基金表现突出，但资金流出现净流出，提示市场资金流动、风格转换复杂，短期需留意潜在的波动风险。

• ESG基金虽表现优异，但仍处于规模初期，投资者需关注ESG标准变化对未来表现的可能影响。

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六、结论性综合

本周市场体现出“科技与创新”主题基金的强劲表现，重点聚焦于TMT及科创板相关主题产品，无论主动还是被动基金均表现优异，科技板块成为驱动权益市场的核心力量。创业板、中小盘ETF及金融地产ETF资金流入显著，表现出机构投资者和资金对成长及防御兼备资产的偏爱。与此同时，科创债ETF扩展强烈表明固定收益市场也在积极配合创新产业的融资需求。

主动偏股基金仓位持续提升，资金配置则显示明显的行业轮动特征，向电子和电力设备等科技与基础设施方向倾斜，反映管理层对未来市场成长性的乐观预期。

绿色债券与ESG基金市场保持稳健增长，绿色债券本周发行活跃，规模不断扩大，ESG主题基金实际表现优异，表明投资者对可持续发展理念的认可和实践加深，且环保、社会责任等主题资产有望在资产配置中占据更重要位置。

总体来看，报告呈现的是中国基金市场在权益端和固定收益端的均衡发展态势，创新与绿色环保主题基金的持续活跃为资本市场注入新的活力，同时存在资金流出压力和市场轮动风险。投资者应密切关注主题轮动节奏及资金流向变化，合理调配布局。

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重要图表索引

• 图1-3：大类资产及行业指数本周与年度表现

- 表1-5，图5-6：基金成立及发行情况梳理

• 图7-9，表6-9：主动权益型及被动指数型基金表现

- 图10-11，表10：REITs市场结构与表现分析

• 图12-15，表11-13：ETF市场资金流向及细分类别资金动向

- 图16-18：主动偏股基金高频仓位监控与行业偏好

• 图19-20，表14：绿色债券发行规模及结构

- 图21-22，表15：ESG基金市场规模及收益表现













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溯源

全文内容依据《【光大金工】TMT主题基金表现强劲，科创债ETF迎来扩容——基金市场与ESG产品周报20250825》2025年8月25日发布的原文，页码标注详见各引用处[page::0-16]。

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总结： 本报告详细总结了资金流动、产品表现及市场结构变化，突显了TMT与科创债ETF的活跃动态、ETF资金流的结构性转变及ESG产品的发展趋势，为专业投资者提供了全面透视目前基金市场的多维度信息。

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