Multi-Credit Calibration via Elastically Stopped Lévy Processes
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摘要
本文提出基于弹性停止谱正Lévy过程的多信用定价框架：以潜在压力过程运行上确界触发独立指数障碍，实现兼具结构模型可解释性与Cox模型不可预期违约特征的单名信用建模；通过引入共同复合泊松跳跃刻画同时违约，并采用无时间离散偏差的Wiener–Hopf蒙特卡洛方法定价指数分层。实证显示，负漂移Lévy驱动在CDX北美高收益和投资级面板中具有最低样本外误差，并能较好复现临近违约主体的倒挂利差曲线；共同跳跃依赖结构可弥合独立边际模型73%至89%的分层定价缺口，完全重新标定时最高达到95%。 [page::0][page::1][page::3][page::28][page::29]
