选股因子系列研究(二十)——基于条件期望的因子择时框架
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摘要
本文提出基于条件期望的量化因子择时框架，通过引入外生变量动态调整因子收益及协方差预测，从而优化因子权重配置以应对市场风格切换。报告系统比较了不同因子集合、历史窗口及条件变量对择时模型表现的影响，并利用AIC准则筛选条件变量构建多条件择时模型。回测显示，择时模型在风格切换时期如2014年及2017年表现出显著超额收益，提升了组合年化收益与收益分布均衡性，尤其对波动率、涨跌幅、估值及换手率等类指标择时效果较佳[page::0][page::4][page::11][page::12][page::13].
