【银河传媒互联网岳铮】公司点评丨哔哩哔哩 (9626.HK)：游戏、广告业务持续增长，社区商业化进程加速

创建于 2025-08-25T09:57:20.575555+08:00 更新于 2025-08-25T10:13:09.943442+08:00

摘要

2025年Q2哔哩哔哩实现营收73.38亿元，同比增长19.8%，归母净利润扭亏为盈，公司游戏业务收入增长60.1%，广告业务收入增长20.2%，用户规模和活跃度稳健提升，社区生态及内容供给持续优化，支撑商业化转化路径。长期盈利能力提升，毛利率和调整后净利润率有望继续改善，关注新游戏上线及广告效能表现的后续驱动 [page::0][page::1]。

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