【华西有色金属】2025Q3黄金需求同比增加64吨至1258吨，投资需求同比增加172吨至537吨
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摘要
2025年第三季度黄金供给创历史新高，总供应量达1313吨，同比增长3%。黄金需求同比增长5%，其中投资需求上涨显著，达到537吨，同比增长47%。央行购金保持旺盛，净购量220吨，环比增加28%。全球政治与经济不确定性驱动避险资金流入，推动金价飙升，黄金资源股受益明显，相关标的估值处于低位。整体看，黄金需求结构中投资需求和央行需求成为主要动力，而珠宝和工业用金需求则受价格和政策影响有所下降 [page::0][page::1]。
