海外文献速览系列之五：基金的交易成本、持仓特征与业绩的关系
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摘要
本文基于美国共同基金实际交易数据，系统分析了基金交易成本、持仓流动性与规模特征对基金业绩的影响。结果显示，大型基金通过低换手率和持有高流动性大盘股实现较低交易成本，但对应收益率较低；小型基金虽成本较高但因持有小盘低流动性股票获得更高平均回报。基金规模增长导致持仓流向流动性强大盘股，体现基金生命周期特征。本文创新使用交易级数据，揭示基金策略与交易成本间的内生关联，为基金投资及研究提供新视角 [page::0][page::1][page::4][page::6][page::15][page::18]。
