华西纺服纺服行业周报：滔搏高股息吸引力凸显（5.24-5.29）
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摘要
本周滔搏FY2026年报显示收入同比下降4.71%但归母净利下降仅1.49%，利润下滑幅度低于收入主要源于销售费用率下降；存货下降与高股息率提升投资吸引力，全年分红率137%、股息率12.3%成为亮点。GAP公布FY2027一季报，收入同比微增0.98%，归母净利大涨75.65%，分品牌与分地区表现各异，门店销售增3%、线上降2%、线上占比38%。在行业层面，4-5月受雨水等因素影响纺服板块景气波动，棉价回落带来成本端压力，市场情绪承压但优质股仍具备确定性机会。投资建议覆盖上游、中游及品牌三条线：上游百隆东方、富春染织；中游兴业科技、开润股份、晶苑国际；品牌森马服饰、报喜鸟、三夫户外，关注Q2业绩确定性与行业周期。风险提示：汇率、原材料价格波动及系统性风险。 [page::0]
