如何在风险配置模型中纳入主观信息？——量化配置专题之二
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摘要
本报告系统介绍了基于宏观状态的风险预算配置体系，核心利用一阶下偏矩LPM作为风险度量，在中国市场适用。通过宏观状态划分资产风险样本，实现对大类资产风险收益的统一度量和比较，并结合Black-Litterman框架纳入主观观点，实现风险预算调整与量化配置。回测显示，引入宏观判断的一阶LPM风险平价策略在收益和回撤控制上优于传统波动率风险平价策略，为大类资产配置提供稳健且具实操性的模型框架。[page::0][page::2][page::3][page::7][page::9][page::13][page::14]
