基金竞争格局对 Alpha 持续性的影响— “学海拾珠”系列之二十六
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摘要
本报告研究基金竞争格局对其Alpha持续性的影响，提出基于风格空间动态识别特定基金竞争对手，并构建竞争激烈度指标。结果显示，基金过去相较竞争对手的超额Alpha（CPA）能有效预测未来Alpha，且低竞争环境下持续性更强，反映竞争限制了Alpha的实现。交易行为分析支持低竞争市场中基金能更缓慢且有效积累股票，资金流动性更优，从而支撑更稳定的业绩表现[page::0][page::3][page::5][page::14][page::15][page::22][page::23]
