【宏观】海外政策分化，国内平稳接续——2025年12月宏观经济月报
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摘要
本月报评估海外政策分化：美国劳动力市场趋向软化、通胀核心项普遍放缓并在12月再次降息，短期仍偏谨慎；欧洲经济弱复苏但政策表态偏鹰、市场交易2026年加息预期。国内方面，消费与投资在高基数与政策退坡下放缓，出口在非美需求支撑下表现强劲；政策层面预期以降准优先、财政前置与地方化债扩大内需为主，房地产仍在去库存过程；风险点包括地缘政治及政策/经济超预期变化。综述为资产配置提供“稳中择机、关注结构性机会”的框架建议 [page::0][page::1]
