从量化视角复盘 A 股 1995 年以来的风格轮动和选股因子表现
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摘要
本报告基于1995年以来A股及美股市值和估值因子历史表现，系统复盘大小盘风格以及常用选股因子的轮动与效能。市值因子尤为强势，A股中小市值风格呈现4~10年周期轮动，且未来一两年小市值风格大概率延续。估值因子虽然长期有效但波动较小，明显失效仅发生于2019-2021年结构性牛市期间。常用选股因子2017年以来表现有所下降，价量因子与小市值高度相关，基本面因子有效性较强但2022-2023年有所回调。结合因子择时指标和市场背景，报告提出战略配置建议。[page::0][page::7][page::31][page::32]
