道通科技（688208）25Q1业绩预告点评：业绩高增，期待 AI 赋能新老业务发展

• 2025年一季度归母净利润预计1.9亿元，同比增幅约52.3%，扣非净利润同比增长52.1%，显著提升盈利能力。[pidx::0]

- 2024-2026年营业收入预计分别为39.3亿、49.4亿和61.2亿元，复合增长迅猛，净利润分别达6.4亿、7.9亿及9.5亿元，预测PE由33.1降至22.2倍。[pidx::0][pidx::1]

• 股价表现远超沪深300指数，过去一年累计涨幅超过100%，反映市场认可公司成长潜力。（图示股价走势）[pidx::0]

- 公司三大核心业务布局：数字维修全球市占率32.7%，充电桩北美市场增长超15%，机器人领域积极导入能源交通大客户，战略布局前景广阔。[pidx::0]

• 资产负债表显示公司净资产稳步增加至56.6亿，资产负债率逐年下降至32.25%，经营现金流持续改善，财务稳健。[pidx::1]

- 风险点包括海外电动车渗透及市场需求不及预期，政策及机器人相关需求波动风险。[pidx::0]

1. 分析框架与核心逻辑

报告基于公司最新业绩预告和三大业务板块（数智维修、充电桩及AI机器人）布局，结合财务三表数据，构建未来三年的增长预测模型。核心逻辑强调AI赋能带来的运营效率提升和市场份额扩张，以及海外市场特别是北美充电桩的成长红利。

1. 数据论证与图表解读

图表（股价走势）清晰显示2024-2025年公司股价上涨幅度超过100%，远超沪深300指数，体现资本市场对企业未来成长性的高度认可。
资产负债表数据显示，2023年公司流动资产达3702百万元，非流动资产1875百万元，总资产5577百万元；负债率由2023年的43.38%持续下降至预计2026年的32.25%，财务结构优化，风险承受能力增强。
利润表预测中，营业收入由2023年32.51亿元增长至2026年61.25亿元，净利润翻倍增至9.52亿元，毛利率维持高位在约53%，体现业务高附加值特征。
经营现金流稳定增长（2023年434百万，2026年预计663百万），资本开支适度，保证公司持续研发与市场扩展需要。

1. 核心方法/估值分析

采用盈利预测结合动态PE估值，公司2024-2026年PE分别约33.1、26.7和22.2，显示估值具有吸引力。ROE及ROIC的提升（ROE到2025年达17%+）也支持长期股东回报的增长预期。

1. 行业研判/公司分析

公司在汽车后市场的全球市占率高达32.7%，技术领先，竞争力强劲；充电桩业务凭借品牌和供应链优势，受益于北美市场快速扩张趋势；AI机器人解决方案正积极渗透能源、交通重点客户，潜在订单充足，有助于构筑新的成长曲线。持续数字维修作为业务压舱石，保障稳定现金流和利润。
三业务互补，全面推进AI赋能，强化内生增长动力。

1. 风险提示

海外电动车渗透率下滑或增长放缓可能影响充电桩业务增长；海外市场整体需求波动及国际局势影响出口；政策支持力度低于预期将制约新业务快速发展；机器人行业客户拓展存在挑战，且新业务扩张风险仍需关注。

结论/展望：道通科技凭借AI技术赋能及多元业务协同，展现出强劲的盈利弹性和成长潜力，市值成长空间大，维持“买入”评级。未来关注公司海外市场拓展效果及AI技术创新的深度转化能力。[pidx::0][pidx::1]

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