2025年8月重点金股财务数据及行业分布 [page::0]

| 证券简称 | 行业 | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 2027E PE |
|------------|------------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------|
| 路安环能 | 能源开采 | 0.82 | 0.65 | 0.75 | 0.83 | 18 | 23 | 20 | 18 |
| 华友钻业 | 有色金属 | 2.50 | 3.11 | 3.61 | 3.71 | 19 | 15 | 13 | 13 |
| 吉利汽车 | 汽车 | 1.65 | 1.61 | 2.19 | 2.58 | 11 | 11 | 8 | 7 |
| 寒武纪 | 计算机 | -1.08 | 3.04 | 5.43 | 7.66 | / | 234 | 131 | 93 |
| 中芯国际 | 电子 | 0.46 | 0.64 | 0.83 | 0.94 | 200 | 144 | 111 | 98 |
| 北方导航 | 国防军工 | 0.04 | 0.17 | 0.25 | 0.33 | 441 | 104 | 71 | 53 |
| 圣泉集团 | 化工 | 1.03 | 1.53 | 2.13 | 2.93 | 31 | 21 | 15 | 11 |
| 中信证券 | 非银金融 | 1.46 | 1.56 | 1.69 | 1.83 | 21 | 19 | 18 | 16 |
| 嘉友国际 | 交通运输 | 1.31 | 1.49 | 1.72 | 1.98 | 9 | 8 | 7 | 6 |
| 中国金茂 | 房地产 | 0.08 | 0.12 | 0.16 | 0.22 | 17 | 11 | 8 | 6 |

• 涉及能源开采、汽车、计算机等多个重点行业，EPS预测显示大部分个股有望实现稳健增长。

- 部分科技股如寒武纪和中芯国际预期未来利润大幅改善，但PE估值较高，风险与机会并存。

• 行业分布广泛，涵盖周期性及成长性板块，有利于多样化配置。[page::0]

2025年8月ETF推荐及份额净值走势 [page::0][page::3]

| ETF代码 | ETF名称 | 2025/7/29 份额(亿份) | 2025/7/29 单位净值(元) | 2025/7/29 总净值(亿元) | 7月复权净值增长率(%) | 2025年以来复权净值增长率(%) |
|-------------|-------------|--------------------|---------------------|---------------------|-------------------|-------------------------|
| 159870.OF | 化工ETF | 54.16 | 0.62 | 33.81 | 9.22 | 8.22 |
| 159909.OF | TMT50 ETF | 6.59 | 0.76 | 5.02 | 10.67 | 12.27 |
| 512660.OF | 军工ETF | 143.95 | 1.19 | 171.45 | 4.07 | 14.33 |

• 军工ETF表现出较强的净值增长潜力，显示该板块在军工行业需求回暖背景下具备优势。

- TMT及化工ETF同样表现出稳健增长，适合投资者关注科技创新与传统化工领域的结合。[page::0][page::3]

重点行业及个股投资观点精选 [page::0][page::1][page::2]

• 能源开采龙头路安环能重视煤价回升及高现货煤比例带来的业绩弹性。

- 华友钴业凭借一体化优势及海外布局，受益政策支持和原材料价格上涨趋势。

• 寒武纪受国产算力持续提升及政策扶持推动，长期具备较强成长潜力。

- 吉利汽车推进极氪私有化整合资源，销售目标上调，聚焦高端市场扩展。

• 中芯国际聚焦先进制程研发，良率提升有望加快成长步伐。

- 北方导航为远火产业链核心，采用先进制导装备技术，需求快速恢复。

• 圣泉集团在AI服务器高频树脂领域深耕，受产业链需求带动业绩增长。

- 中信证券布局全业务链，IPO资源丰富，业绩增长有保障。

• 嘉友国际聚焦“一带一路”跨境矿产物流，拓展非洲业务保障运输安全。

- 中国金茂稳健推进减值计提及销售目标，强化拿地布局。[page::0][page::1][page::2]

量化团队及风险提示 [page::3][page::4]

• 叶尔乐民生金工团队结合量化视角，运用第一性原理研究市场规律，推动投资思路创新。

- 报告提示投资者关注市场波动风险及个股经营风险，强调投资需谨慎，适合专业投资人参考。[page::3][page::4]

民生研究：2025年8月金股推荐——详尽分析报告

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：民生研究：2025年8月金股推荐

- 作者及团队：叶尔乐（尔乐量化），民生证券研究院

• 发布时间及地点：2025年7月30日15:00，上海

- 报告主题：本报告聚焦8月金股推荐，涉及多个行业的重点优秀股票及ETF，提供详细的财务数据分析和行业洞见，旨在为专业投资者提供多元化且具备较强成长潜力的投资标的。

• 目标信息：

- 推荐了10只行业龙头或者具备成长潜力的“金股”，涉及能源开采、有色金属、汽车、计算机、电子、国防军工、化工、非银金融、交通运输、房地产等多个重点行业。
- 提供了3只ETF的推荐，涵盖军工、TMT和化工领域。
- 报告对每只股票均给出了未来三年的每股收益(EPS)及市盈率(PE)预测，明确指示了投资价值和成长弹性。

• 核心观点：

- 多个行业龙头企业股价低估且成长动力强，如能源开采的路安环能因煤价上涨与业绩弹性显著受关注。
- 计算机领域寒武纪转亏为盈，成长潜力巨大。
- 政策红利与产业链优势推动多个行业（如有色金属、半导体、国防军工）稳定成长。
- ETF推荐则看重行业整体表现和平衡配置，适合分散风险的投资者。

简而言之，报告通过深入行业分析及财务指标反映了推荐个股的成长性及估值优势，力图为读者提供一份兼具稳健和增长潜力的个股池以及ETF配置方案。[page::0,1,2,3]

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2. 逐节深度解读

2.1 金股推荐及财务数据点评

• 核心数据概览：报告表2详细列出10只推荐金股的2024年实际EPS以及2025-2027年度EPS预测，同时对应各年末的市盈率(PE)，基于2025年7月29日收盘价和港币兑人民币汇率换算。

• 关键财务数据解析：

- 路安环能（能源开采）：2024年EPS为0.82元，预计2025年EPS稍降至0.65元后，未来两年缓慢回升至0.75和0.83元。对应PE分别为18倍至23倍，整体估值偏低，结合煤价反弹态势，业绩弹性大，具备较强上升空间。
- 华友钻业（有色金属）：2024年EPS 2.5元，未来三年稳步增长，2027年达3.71元；估值向合理回归，PE从19倍降至13倍。
- 寒武纪（计算机）：2024年亏损（-1.08元），2025年扭亏为盈且快速增长至7.66元，反映未来AI芯片及国产算力领域的巨大潜力，估值波动较大，2025年PE达234倍，后续逐渐降低至93倍。
- 中芯国际（电子）及北方导航（国防军工）：EPS稳步增长，但估值绝对值偏高，显示为高成长性头部公司，市场热度较高。

• 逻辑与推理：

- 报告结合行业景气周期及公司基本面，如煤价复苏推动能源企业业绩提升；技术升级和产业政策倾斜支持计算机和半导体企业成长。
- PE波动对应成长速度和风险溢价，估值修复具备一定空间。

总结而言，金股覆盖价值成长平衡，报告依托专业量化模型与市场数据提供了详细切实的盈利预测和估值参考，适合不同风险偏好的投资者。[page::0]

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2.2 ETF推荐分析

• ETF亮点（表3数据）：

- 如军工ETF份额最大，达143.95亿份，总净值171.45亿元，2025年以来净值增长率14.33%，表现稳定。
- 化工ETF和TMT50 ETF表现不俗，分别录得7月复权净值增长率9.22%和10.67%，展现较好成长性。

• 选取逻辑：

- 选出行业中表现强劲、市场容量大、成长性优异的ETF产品，兼顾分散风险和收益稳健性。
- 通过综合分析ETF份额、净值及净值增长率展示投资价值和流动性状况。

ETF配合个股推荐为投资者提供了灵活组合工具，适合希望布局重点行业且分散个股特定风险的投资者。[page::0,2,3]

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2.3 行业专题及公司深度点评

• 能源开采（潞安环能）：

- 现货煤比例高，业绩弹性大，煤价反弹预期带来超预期利润。
- 渐低PB估值提供价值安全边际。

• 有色金属（华友钴业）：

- 一体化产能布局，尤其湿法镍产能增量贡献明显。
- 政策托底价格中枢，供应端受控，预计价格上升空间大。
- 公司绑定优质海外客户，扩展前驱体与正极材料产能，具备海外市场长远发展潜力。
- 大股东增持显示管理层对未来发展信心。

• 计算机（寒武纪）：

- 国内算力建设加速，AI芯片需求旺盛。
- 公司定增项目聚焦硬件与软件生态建设，提升技术竞争壁垒。
- 政策持续支持国产算力，寒武纪作为龙头有望充分享受红利。

• 汽车（吉利）：

- 极氪私有化便于内部资源整合，提高运营效率。
- 产品线调整、车型更新推动市场竞争力。
- 销量目标上调表现出公司对未来市场预期乐观。

• 电子（中芯国际）：

- 先进制程良率提升，半导体周期有利成熟工艺。

• 国防军工（北方导航）：

- 地位凸显于远火产业链，具备显著需求弹性。
- 自动化提升及集团改革增强盈利质量。

• 化工（圣泉集团）：

- 树脂产品受益AI服务器PCB行业扩张，业绩成长确定。

• 非银金融（中信证券）：

- 资本市场活跃，公司业务领域领先，业绩增长有支撑。

• 交通运输（嘉友国际）：

- 跨境矿产物流龙头，重点布局“一带一路”非洲线路，提升效率保障安全。

• 房地产（中国金茂）：

- 重视资产减值计提，保证财务稳健。
- 销售回款目标完成较好，积极拿地准备未来增长。

该部分内容结合各行业的基本面、政策环境以及公司自身优势与战略布局，系统地阐述了推荐企业业绩成长的驱动力和未来潜力。[page::0,1,2,3]

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2.4 风险提示

• 报告明确指出ETF和个股投资均存在市场波动与经营风险。

- 风险包括但不限于市场整体波动、个别公司经营策略变动、政策调整及行业景气度变化。

• 报告未重点给出详细风险缓释措施，仅提醒投资者注意风险，采取相应谨慎策略。

- 法律合规免责声明提醒投资者专项信息使用限制，保障合规性。

风险提示进一步凸显了理性投资和分散组合的重要性。[page::3,4]

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3. 图表深度解读

3.1 表2：2025年8月金股重点财务数据

• 表格内容：

- 横轴为证券简称及对应行业。
- 展示了2024-2027年EPS估计及对应PE估值。
- 采用了集中行业龙头和成长潜力股，涵盖能源、有色、汽车、计算机、电子、军工、化工、金融、运输、房地产。

• 趋势解读：

- 大多数企业EPS呈现增长态势，反映行业整体向好。
- PE呈现不同走势，多数领先企业由高估向合理估值回归，如华友钻业，从19倍下调至13倍，体现投资者对增长的持续认可但估值趋稳。
- 计算机行业寒武纪的PE极高，兼具成长性与估值泡沫风险的双重特征。
- 一些低EPS企业如北方导航，PE起伏剧烈显示成长潜力尚未充分释放。

• 支持文本论点：

- 报告多次提及煤价反弹、国产算力提升、军工需求恢复等利好因素，均在本表EPS及PE数据中得到体现。

该表为投资建议的核心量化支持，帮助投资者快速把握标的估值与盈利趋势。[page::0]



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3.2 表3：2025年8月ETF推荐数据

• 表格内容：

- 展示3只ETF代码、名称、份额、单位净值、总净值、7月净值增长率及2025年以来累计增长率。

• 趋势解读：

- 军工ETF虽然份额最大，净值增长虽不算爆发，但体现稳健的行业回暖特征。
- TMT及化工ETF增长率领先，反映技术和化工行业的快速发展和市场热点。
- 净值增长表现确认了对应个股及行业未来成长的广泛预期。

• 文本配合：

- 通过ETF推荐，报告支持分散投资策略，提示市场对细分龙头行业的认同。
- 提醒关注流动性及行业风险。

该表为行业配置推荐的量化证据，体现了行业与个股分析的外延，适合长线或组合投资参考。[page::0,2]

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3.3 研究团队与形象展示

• 展示了叶尔乐团队主分析师及团队形象，突出该团队在量化投资及行业深度分析领域的专业背景。

- 团队成员均具备丰富的证券研究经验，多次获得业内专业奖项，提升报告权威性。

• 提供联系方式及公众账号二维码，体现开放交流和服务精神。

团队说明为报告背书，增强投资者信心。[page::3]





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4. 估值分析

• 本报告主要通过市盈率（PE）倍数法进行估值分析，基于公司未来3年的EPS预测与当期股价计算PE。

- PE倍数反映市场对公司未来收益预期的折现值，其中估值低于行业均值或历史平均水平时，暗示潜在价值被低估，具备投资吸引力。

• 寒武纪等高成长企业PE较高，暗含高风险高回报特征。

- 路安环能和华友钴业的较低PE，结合稳定的盈利能力，呈现出价值投资的机会。

• 估值假设中隐含诸多变量：煤价变化、国际金属价格、政策支持力度、宏观经济环境等因素。

- 报告未具体展开DCF或其他复杂估值模型，但该PE分析基础透明，适合理解行业发展和成长趋势。

估值分析体现了结合量化数据和行业判断的双重视角，为投资决策提供了扎实依据。[page::0]

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5. 风险因素评估

• 报告虽然简要提醒了市场波动风险和个股经营风险，但缺少深度详尽的风险场景演绎和量化分析。

- 主要风险包括：
- 宏观经济波动、政策调整等导致行业景气度下降。
- 个别公司可能面临技术研发不及预期、市场份额丧失。
- ETF存在流动性风险及管理风险。

• 报告依赖结构化风险提示，提示投资者审慎操作，未提出具体风险应对措施。

这一区块提示投资者对潜在风险需持续关注，保障组合稳定性。[page::3,4]

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6. 审慎视角与细节点评

• 报告整体较为专业和客观，意见结合了行业周期和市场定价，对个股成长与估值均有明晰界定，体现出较强的量化与实证逻辑。

- 但部分企业估值过高（如寒武纪、中芯国际、北方导航），这种高成长高估值伴随高波动性，需警惕市场情绪变化带来的风险。

• 报告对风险提示较为简略，缺乏对逆境情形的系统分析，投资者应补充风险管理框架。

- 部分涨跌幅数据、预测基准较依赖外部假设，未来若宏观形势出现重大变化，推断可能出现偏差。

• 行业观点多基于当前市场热点，存在一定趋势依赖风险。

整体上，报告是专业研究，适合有一定判断能力的专业投资者深度参考，需注意高估值企业的波动风险及执行层面细节。[page::0-4]

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7. 结论性综合

本报告由民生证券叶尔乐团队发布，系统梳理了2025年8月重点推荐的“金股”和ETF，涉及能源开采、有色金属、计算机、汽车、电子、军工、化工、金融、交通运输和房地产等多行业龙头企业。基于详尽EPS及PE预测，报告指出：

• 金股表现亮点在于结合行业周期和企业一体化优势，捕捉具备业绩弹性与成长潜力的中长期投资标的。煤价反弹支撑能源股，政策拉动助推计算机与半导体增长，汽车市场竞争与新品推动带来销售增长，军工行业受益需求弹性显著，化工及非银金融稳定增长。

- 估值分析清晰明了，通过估值倍数反映市场热度及潜在回归空间，合理区分高成长及价值投资股票，辅助投资判断。

• ETF选择体现行业分散配置与流动性关注，适合风险分散和系统性布局。

- 图表数据明确支撑论点，EPS和PE的多维度对比揭示了不同个股和行业的潜在投资价值和风险。

• 风险提示虽简约但必要，提醒投资者关注市场波动与个股经营层面的不确定性，增强投资谨慎性。

综上，报告展现出由量化驱动、结合第一性原理与专业判断的策略风格，整体评级倾向于积极推荐，特别看好能源、计算机及有色金属行业的显著投资机会，同时建议关注高估值带来的风险，适合具备专业投资知识的投资者深度挖掘并合理配置资产。

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# 参考文献与数据来源：Wind，Choice，民生证券研究院，2025年7月29日市场数据。[page::0-4]

报告