股指周报：微观流动性预期转弱，哑铃应对
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摘要
本周股市总体呈现弱势震荡，流动性预期转弱叠加美联储利率与中美IPO等因素，导致周内红利ETF及小微盘表现相对较强，而对科技抱团的资金挤占依旧存在。报告提出在当前流动性环境下，采用哑铃结构（红利ETF+IM期货）进行防御配置，并建议期货适度减仓，MO期权在低位提供安全垫。中期展望为震荡，需关注6月中旬限售解禁规模与美债利率走高的潜在冲击，以及中美IPO分流对流动性的再分配。基差方面，IM受场外Delta对冲扰动、深度贴水与对冲需求变化等因素影响，IF贴水加深催生IH对冲替代等现象。全文结合基差、资金流向与中性策略机会，提出在哑铃配置下的阶段性回撤保护与收益机会 [page::0]
