【华西商社】三峡旅游（002627.SZ）2025年报及2026年一季报点评：26Q1游轮产品游客接待量高增，持续聚焦省际游轮落地和运营进展
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摘要
25年归母净利润受税款补缴及资产减值影响，26Q1营业收入实现同比增长，毛利率回升但净利润同比下降。公司推进省际游轮布局，首艘“长江行·揽月”4月投运，定价高位与差异化路线提升了盈利弹性，未来28年前景乐观，预计26-28年的营业收入将持续成长，净利润与EPS显著提升，维持“买入”评级与上调盈利预测和估值区间。核心驱动来自省际游轮的落地进展、客群定位与定价策略，伴随两艘新船在2028年前后落地带来增量利润。 [page::0][page::1]
