多因子系列之十五：分析师盈利修正后的股价漂移
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摘要
本报告基于中国A股2009-2020年盈利预测数据，系统研究分析师盈利修正后股价漂移（PFRD）现象。通过事件研究和多指标回归，发现盈利修正的大小和质量均显著影响超额收益，创新性、可靠性和及时性是关键质量因素。构建了结合盈利修正大小和质量的月频因子，覆盖全市场和分析师覆盖域均表现优异，且相较于传统一致预期修正因子存在明显的增量信息。报告还深入剖析盈利修正因子的构造过程、指标选择、以及基于头部选股的策略表现，指出了未来策略改进空间与风险提示[page::0][page::3][page::7][page::15][page::18][page::21]
