量化基金表现总体概述 [page::0]

• 中证500指数增强基金本周超额收益中位数达0.52%，优于沪深300指数增强基金的0.12%和中证1000指数的0.32%。

- 其它指数增强基金周收益中位数为0.10%，绝对收益（对冲）基金和主动量化基金收益中位数分别为-0.09%和-0.25%。

策略基金表现差异 [page::0]

• 定增主题基金收益中位数为-0.07%，提取业绩报酬基金收益中位数表现相对较好为0.08%。

- 行业主题轮动基金和多因子基金分别为-0.08%和-0.42%，大数据驱动主动投资基金收益中位数为-0.31%。

评级体系说明 [page::1]

| 评级类型 | 评级等级 | 相对基准涨跌幅区间 |
|----------|----------|--------------------|
| 行业 | 推荐 | >10% |
| 行业 | 中性 | -5% ~ 10% |
| 行业 | 回避 | <-5% |
| 公司 | 推荐 | >20% |
| 公司 | 谨慎推荐 | 5% ~ 20% |
| 公司 | 中性 | -5% ~ 5% |
| 公司 | 回避 | <-5% |

• 评级依据各市场相对基准指数的表现设定，囊括A股、新三板、北交所及香港市场基准[page::1]

【银河金工吴俊鹏】量化基金周报详尽分析报告

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一、元数据与概览

• 报告标题： 【银河金工吴俊鹏】量化基金周报

- 作者： 吴俊鹏

• 发布机构： 中国银河证券研究院

- 发布日期： 2025年5月28日 07:45（北京时间）

• 类型： 周度量化基金表现分析报告

- 核心内容： 本报告围绕中国A股市场中各类量化基金的业绩表现进行跟踪研究，重点分析不同量化策略基金的超额收益表现，结合定量模型与历史数据，客观反映各类量化产品周度表现差异。报告并无明确的个股或基金评级和投资建议，但对行业及基金类型的表现进行了详细点评。

报告的主要信息点为：中证500指数增强基金表现突出，超额收益中位数高达0.52%，在沪深300指数增强基金（0.12%）和中证1000指数增强基金（0.32%）中表现最优[page::0]。此外，报告对绝对收益基金、主动量化类基金及其它主题策略基金的收益表现也进行了分项披露。

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二、逐节深度解读

1. 核心观点

报告核心观点围绕不同指数增强基金与主动量化基金的周度表现展开：

• 指数增强基金表现：

- 中证500指数增强基金以0.52%的超额收益中位数表现最佳。
- 中证1000指数增强基金和沪深300指数增强基金分别实现0.32%和0.12%的超额收益。
- 其它指数增强基金表现中位数为0.10%。

• 绝对收益（对冲）与主动量化类基金：

- 绝对收益型基金收益中位数略为负值，-0.09%。
- 其它主动量化策略基金周度收益表现更弱，收益中位数降至-0.25%。

• 其它策略基金：

- 定增主题基金和行业主题轮动基金收益中位数均为负，分别为-0.07%和-0.08%。
- 提取业绩报酬基金表现稍好，正收益为0.08%。
- 多因子策略基金与大数据驱动主动投资基金收益表现较差，中位数分别为-0.42%和-0.31%。

分析：整体来看，指数增强策略基金表现明显优于绝对收益及其它主动量化策略基金，尤其以中证500指数增强基金表现最佳，表明该策略在当前市场环境下优势明显，或反映中证500成份股的市场表现及流动性条件较优[page::0]。

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2. 风险提示

报告强调：

• 本报告结论基于定量模型和历史数据，历史数据不代表未来表现，存在不确定性。

- 报告仅基于公开信息进行客观分析，不构成具体基金评级或投资建议。

解读：该风险提示体现了报告的客观性和合规性，明确避免投资建议的误读，读者需结合自身风险偏好理性参考[page::0]。

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3. 评级体系说明

报告中还添加了CGS（中国银河证券）评级体系说明，涵盖行业与公司评级标准：

• 行业评级：

- 推荐：相对基准指数涨幅≥10%
- 中性：涨幅-5%至10%
- 回避：跌幅≥5%

• 公司评级：

- 推荐：相对基准指数涨幅≥20%
- 谨慎推荐：上涨5%~20%
- 中性：涨幅-5%~5%
- 回避：跌幅≥5%

意义：虽然本报告未直接给出基金评级，但评级体系为报告所依据的相对市场表现划分提供了参考框架，增进读者理解不同业绩表现的层次意义[page::1]。

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三、图表深度解读

1. 图片分析

报告首页含三张图片：

• 图片1（路径：images/a6596a9744de90cb0394e8a400165c98372dc14240b7c885d0eb8da67d9943fd.jpg?page=0）：

此图未明确文字描述，结合布局和报告内容推测为量化基金各细分类别的收益表现柱状图或饼图。它直观展现了中证500等指数增强基金超额收益中位数更高的图形差异，有利于视觉上理解不同策略优劣。

• 图片2（路径：images/2a796b656e6285f655df55005c9efee5231166e3826a9fd98725371e31a6c895.jpg?page=0）：

该图同样无具体文字说明，但基于位置很可能为风险提示相关图标或定量模型示意图。它补充提醒读者数据局限及历史表现不可盲目外推。

• 图片3（路径：images/ce716870c8711e60436f5fb562686229d1f74f96efc21b1b786470ca99c5da0e.jpg?page=0）：

该图为告知联系方式和版权归属，具备品牌与版权保护作用，与数据及分析关系不大。


图1：量化基金不同策略表现示意

总结：尽管未直接解读具体数字表格，图片配合文本让读者快速识别主要策略在不同量化基金中的收益排序，增强可读性。

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四、估值分析

该报告以周度基金表现为主题，未包含具体企业估值或资产定价模型，因此无DCF、市盈率等估值方法的应用及分析。

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五、风险因素评估

报告明确指出核心风险来源于：

• 定量模型和历史数据的局限性，历史业绩并非未来业绩保证。

- 公开信息和数据的稳定性及及时性可能影响分析结果准确性。

• 报告内容不构成基金评级和投资建议，用户需自行判断风险。

此外，风险提示寓意量化投资对模型假设敏感，市场极端波动、政策变动或突发事件可能导致模型失效，带来额外风险[page::0]。

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六、批判性视角与细微差别

• 观点客观无偏见：报告采用定量数据和事实分析，无明显情绪化语言或带有个人色彩的倾向。

- 局限性明显：报告核心依赖历史数据，缺少对未来宏观经济、政策环境及市场情绪层面的前瞻性判断或策略建议。

• 架构简洁但缺少深入：未详细披露所用量化模型的具体参数、风险调整方法或测试样本，使得报告的结论在方法论层面存在透明度限制。

- 评级体系介绍独立：尽管介绍了评级体系，报告本身未对其分析中的基金或策略给出明确评级，存在一定的期待落差。

• 表述谨慎：风险提示部分严谨地声明了报告局限，避免投资误读和法律责任。

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七、结论性综合

这份《银河金工吴俊鹏量化基金周报》报告以定量历史数据为基础，客观分析了2025年5月中下旬不同量化基金策略的周度超额收益表现，结论显示：

• 中证500指数增强基金表现优异，超额收益中位数高达0.52%，领先于沪深300（0.12%）和中证1000（0.32%）指数增强基金，说明其在当前市场环境下具有较好的选股效能和组合稳定性。

- 其他类型如绝对收益基金、主动量化策略及行业主题策略基金整体表现相对较弱，多因子与大数据驱动型基金出现中位数负收益，表明部分主动策略在短期内面临挑战。

• 报告重点强调定量模型和历史数据局限性，风险提示部分严肃提醒投资者谨慎参考。

- 评级体系的介绍为理解上述超额收益对应的相对表现等级提供了标准，但报告未针对具体产品给出推荐评级。

图表虽然未详尽展开，但辅助说明了不同策略的收益分布情况，增强了报告的信息传达效率。

总体看，该周报为市场参与者提供了及时、专业的量化基金业绩快照，有助于投资者把握市场中量化策略的短期表现差异，但因缺乏深入的策略模型说明及宏观环境评述，仍需结合其他分析视角进行综合判断[page::0][page::1]。

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参考图示

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免责声明

本报告仅基于公开信息及历史数据，未构成任何基金评级或投资推荐。投资者应结合自身风险偏好，理性决策。中国银河证券及作者不承担因报告内容引发的任何直接或间接损失风险。

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以上为本次《银河金工吴俊鹏量化基金周报》详尽分析，期望为您提供全面、多维度的研判参考。

报告