美强非农引发通胀恐慌，A股风格再平衡，把握轮动机会——策略周报
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摘要
本周全球宏观与市场重点围绕美强非农数据引发的通胀担忧和美联储加息预期再度升温展开，推动全球资产出现显著的轮动与再配置。海外方面，10年期美债利率的定价与脉冲式波动测试成为核心变量，SpaceX IPO则可能引发科技成长板块获利回吐并加速向防御板块的切换；日元套息套利在下周宏观组合拳推动下性价比上升，黄金在短期承压但中长期逻辑未改，维持逢低配置。国内方面，5月制造业PMI回踩但生产韧性依然存在，产业分化明显，高景气方向与AI算力相关板块将受益于景气回升与结构性升级。综合来看，市场进入震荡整固的大势阶段，风格再平衡与高景气轮动成为主要投资线索，建议在低位防御板块与具备确定性盈利兑现的细分方向之间进行轮动配置，并关注美股与全球宏观事件的节奏对A股的传导效应 [page::0][page::4][page::6][page::7]。
