价值因子已死？

创建于 2025-05-26T12:20:08.532931+08:00 更新于 2025-12-26T18:33:41.238832+08:00

摘要

本文基于Arnott等人的研究，通过分解价值因子相对成长因子表现的三个核心驱动力：相对估值变化、成分股风格漂移和盈利能力，实证发现价值因子回撤主要由相对估值驱动，风格漂移与盈利能力并无显著变化。本文进一步探讨了无形资产调整后的价值定义，确认价值因子仍具吸引力且预期未来将均值回归，当前价值股性价比处于历史极端水平，预期收益显著提升。[page::0][page::1][page::2][page::6][page::7][page::8]

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