转融通：双刃剑之“惑”——基于多因子选股的量化对冲方案分析
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摘要
本文基于多因子量化选股体系，系统对比了股指期货、ETF融资融券及个股融资融券三类对冲方案在资金利用率、成本及风险控制上的表现。研究发现股指期货方案交易成本低、流动性好，ETF融资融券受成本高影响收益率较低，个股融资融券方案杠杆效应显著且对冲效果最佳，且在融资融券成本下降（如转融通实施后）情况下，个股融券方案收益将超越股指期货方案，具备较大吸引力[page::0][page::21][page::22][page::23][page::24]。
