ETF市场资金流入与流出状况汇总 [page::1]

• 上周整体非货币ETF资金净流入131.04亿元。

- 跨境ETF和债券ETF资金净流入幅度最大，分别为115.02亿元与89.71亿元。

• 商品型ETF和股票型ETF资金净流出，分别为27.17亿元和46.52亿元。

- 股票型ETF中宽基ETF资金净流出近100亿元，创业板ETF及中证2000ETF小幅净流入。

行业主题ETF资金流向与走势 [page::2]

• 主题行业ETF共计净流入26.55亿元。

- 资金重点流入金融地产（28.59亿元）、周期（19.36亿元）和消费（5.36亿元）板块。

• 高端制造和科技板块出现资金净流出，分别为3.91亿元和21.04亿元。

ETF二级市场交易及融资概况 [page::2]

• 非货币ETF总成交金额达16304亿元。

- 股票型ETF周成交额4151亿元，宽基ETF交易最活跃。

• ETF融资净买入23.64亿元，科技ETF获杠杆资金青睐，融资净买入额3.03亿元。

主动权益及增强指数型基金表现亮点 [page::5][page::6]

| 基金类型 | 近1年收益率中位数(%) | 上周收益率中位数(%) |
|----------------|-----------------|---------------|
| 主动量化基金 | 33.94 | 1.91 |
| 周期主题基金 | 16.00 | 2.69 |
| 制造主题基金 | 28.84 | 2.26 |
| 医药主题基金 | 42.72 | -0.50 |
| TMT主题基金 | 46.75 | 0.30 |

• 主动权益基金中，绩优基金如中海魅力长三角和永赢新能源智选A上周表现突出，收益均超9%。

- 周期与制造主题基金表现相对较好，上周收益率中位数分别为2.69%和2.26%。

• 近一年医药与TMT主题基金业绩领先，分别达到42.72%和46.75%。

增强策略ETF绩效与行业热度 [page::4][page::6]

| 证券代码 | 基金名称 | 上周超额收益率(%) | 近1年超额收益率(%) | 2025年以来超额收益率(%) |
|-------------|------------------|-----------------|-----------------|------------------|
| 159552.0F | 招商中证2000增强策略ETF | 0.52 | 32.68 | 20.61 |
| 018292.0F | 华夏国证2000增强策略ETF | 1.08 | 10.60 | — |
| 003760.0F | 国泰中证500增强策略ETF | 0.95 | 3.90 | — |
| 003957.0F | 安信量化精选沪深300指数增强A | 0.88 | 18.17 | — |

• 超过七成增强策略ETF近一年获得正超额收益。

- 招商中证2000增强策略ETF表现最优，近一年超额收益率达32.68%。

• 增强指数型基金延续较强的市场表现与alpha挖掘能力。

基金发行及申报动态 [page::4][page::5][page::7]

• 本周申报及发行ETF中涵盖Smart Beta、宽基、行业主题及增强策略多类型产品。

- 新发行基金覆盖科创板、农业主题、红利低波动、创新药及机器人产业等热点领域。

• 新发基金包括建信上证科创板200ETF、平安中证A500红利低波动ETF等。

证券研究报告详尽分析：金融地产ETF资金净流入，周期主题基金业绩占优【国金金工高智威团队】

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1. 元数据与概览（引言与报告概览）

• 报告标题：《基金量化观察：金融地产ETF资金净流入，周期主题基金业绩占优》

- 作者：高智威，赵妍（国金证券股份有限公司）

• 发布时间：2025年8月12日

- 发布机构：国金证券股份有限公司

• 报告主题：本报告聚焦ETF市场及主动权益基金的资金流动、交易表现与基金业绩，重点关注金融地产ETF的资金净流入和周期主题基金表现的优异情况。

核心论点与信息

• 2025年8月上周，金融地产及周期主题ETF获得资金流入，周期主题基金整体表现领先；

- ETF一级市场净流入总体健康，跨境和债券型ETF表现尤为突出，而股票型ETF部分宽基指数资金出现净流出；

• 主动权益基金中，以周期和制造业主题基金业绩较佳，医药及TMT主题在近一年表现领先；

- 增强策略型ETF展现出稳定正超额收益率，且多数产品近一年业绩优良；

• 南方基金使用自有资金大手笔认购旗下部分权益基金，体现对市场长期稳定发展的信心。

本报告旨在为投资者提供ETF市场流动性和基金业绩的量化研究视角，结合资金流向、交易情况及基金表现，辅助投资决策。[page::0,9]

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2. 逐节深度解读

2.1 ETF市场回顾

2.1.1 一级市场资金流动情况

• 2025年8月4日至8日，上周共有131.04亿元净流入已上市非货币ETF。

- 资金结构方面：
- 跨境ETF资金净流入115.02亿元，表现最为积极；
- 债券型ETF净流入89.71亿元；
- 商品型ETF逆势净流出27.17亿元；
- 股票型ETF净流出46.52亿元，显示投资者暂时对股票ETF有所回避。

• 股票型ETF细分：

- 宽基ETF资金净流出明显，达到-99.76亿元；
- 创业板ETF资金净流入6.07亿元，中证2000ETF资金净流入5.28亿元，显示小盘及创业板资金有所吸纳；
- 科创50ETF、沪深300ETF、上证50ETF均录得超过20亿元的资金净流出。

• 行业主题ETF资金流表现积极，净流入26.55亿元，其中金融地产(28.59亿元)和周期类(19.36亿元)领涨，消费和医药生物相对温和，而高端制造和科技板块资金流出明显。

2.1.2 二级市场交易情况

• 非货币ETF周成交额16304.36亿元，股票型ETF活跃度较高，成交额4150.99亿元；

- 宽基ETF成交额最高，A500ETF成为成交活跃的代表品种；

• 主题/行业ETF中科技ETF成交额遥遥领先；

- ETF融资融券方面，融资净买入23.64亿元，显示市场杠杆资金对部分板块偏好，尤其是科技及中证2000ETF获得融资资金。

2.1.3 新申报、发行及上市ETF

• 上周申报4只ETF，涵盖Smart Beta、宽基、行业主题；

- 本周有6只ETF开始发行涵盖多类型策略，包括增强策略ETF；

• 4只ETF完成上市，包括主题、宽基及增强策略ETF，反映市场产品供给持续丰富。

该部分详细数据由多张图表辅助展示资金流动、交易活跃度和新产品发行，反映ETF市场资金分布和参与热情。[page::0,1,2,3,4,5]

2.2 主动权益及增强指数型基金表现跟踪

2.2.1 主动权益基金表现

• 上周表现最佳五只主动权益基金收益率均超9.3%以上，其中中海魅力长三角（10.8%）居首；

- 灵活配置型、偏股混合型、普通股票型基金近一年表现差异明显，个别基金收益率逾百个百分点，显示高成长标的依然存在；

• 主动量化基金上周中位收益率1.91%，近一年中位收益率达33.94%；

- 主题基金中，周期与制造主题上周表现较好（收益率中位数2.69%、2.26%），近一年医药与TMT主题领先，近年回报中位数分别为42.72%与46.75%。

2.2.2 增强指数型基金表现

• 截至8月8日，共43只增强策略ETF交易，细分为不同指数增强策略；

- 上周超过比较基准的增强策略ETF多达30只，展现策略有效；

• 招商中证2000增强策略ETF在近1年和2025年以来均表现最佳，近1年超额收益达32.68%；

- 不同指数增强ETF个别产品表现突出，如沪深300指数增强ETF中安信量化精选（超额收益0.88%）、国证2000指数增强ETF中华夏国证2000（超额收益1.08%）。

2.2.3 本周基金发行

• 8只主动权益及增强指数型基金发行，涵盖偏股混合型及增强指数型基金，基金经理均具备一定市场经验，产品组合继续拓展。

这部分结合表格和图表呈现了主动管理基金及增强指数基金的表现全貌，强调周期主题及医药、TMT主题基金的优异表现。[page::1,5,6,7]

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3. 图表深度解读

图表1（第1页）：各类非货币ETF资金流情况（亿元）

• 该柱状图显示跨境ETF和债券ETF获得显著资金净流入，分别超过110亿元和近90亿元；

- 商品型ETF与股票型ETF资金出现净流出，特别是股票型流出近50亿元；

• 这一资金流数据佐证报告中指出的资金偏好，即投资者近期偏好防御性和国际资产，减少对国内股票ETF配置。

图表2（第1页）：股票型ETF资金流情况（亿元）

• 主题/行业ETF资金净流入为正，宽基ETF资金净流出严重，印证投资者更偏好细分主题投资机会；

- smartbeta和增强策略ETF资金变动较小，显示资金在宽基和主题间的流动动态。

图表3（第2页）：宽基及主题/行业型ETF资金流情况（亿元）

• 横向条形图展示了众多宽基指数ETF及行业主题ETF资金净流向；

- 金融地产、周期主题板块ETF资金流入最多，宽基ETF中创业板、中证2000表现相对较强；

• 科创50、沪深300资金净流出明显，反映资金结构性轮动趋势。

图表4-6（第2页）：各类ETF交易情况、股票型ETF交易情况及宽基/主题ETF交易情况

• 图表综合展现ETF成交额与融资净买入，债券型ETF成交额最高，跨境ETF融资净买入积极，更具杠杆资金青睐；

- 股票型ETF中宽基的成交额最高，融资净买入额为负，主题/行业ETF融资净买入则为正，说明市场在资金流和交易活跃上有明显结构差异。

图表8（第4页）：增强策略ETF表现

• 表格详细列出多只增强策略ETF上周及近年超额收益，数据稳健，招商中证2000增强策略ETF表现尤为突出。

图表13-14（第6页）：行业主题基金及主动量化基金收益统计

• 柱状图显示周期、制造等主题上周收益率居前，医药和TMT主题近一年收益领先；

- 主动量化基金近一年收益中位数较上周显著提高，显示量化策略长期表现优异。

图表15（第6页）：增强指数型基金上周超额收益Top5

• 各主要指数（沪深300、中证500、中证1000、国证2000）增强ETF表现均正，其中华夏国证2000指数增强ETF超额收益高达1.08%，各产品经理信息一并提供。

整体图表丰富细致，支持报告文字论点，显示ETF行业资金流入行业主题（尤其金融地产和周期）、增强策略ETF的显著活跃及积极表现。[page::1,2,3,4,6]

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4. 估值分析

本报告主要聚焦基金资金流与表现跟踪数据，未直接包含传统意义上的估值分析部分，如DCF、PE、市值倍数等。

但透过基金业绩数据和ETF资金流趋势，隐含着投资者对相关主题或行业的估值认可。例如金融地产、周期主题资金趋入，暗示市场对相关板块未来盈利能力的信心提升。增强策略ETF超额收益则反映对该策略模型和所跟踪指数估值的市场认可。

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5. 风险因素评估

报告明确列出以下风险提示：

1. 历史数据统计和模型预测存在失效可能，尤其在政策和市场环境变化时风险显著；

2. 基金历史业绩不代表未来表现，投资需警惕业绩回调风险；

1. ETF二级市场交易存在价格波动风险，投资者需关注市场流动性和波动性；

4. 研究数据和信息仅供投资研究参考，不构成募集或宣传材料。

整体风险提示清晰，强调量化模型及历史回测可能的局限性，提示投资者注意市场动态变化对策略效果和基金表现的影响。[page::1,7]

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告数据详实，论述逻辑严密，但以量化数据为主，缺乏对宏观经济及政策背景的深入解读，投资者需结合宏观形势补充判断；

- 虽然报告强调金融地产和周期主题资金净流入及基金业绩优势，但需注意此类行业存在周期性和政策驱动风险，业绩持续性需观察；

• 股票型ETF宽基资金流出原因未详细剖析，是否反映短期市场情绪或结构调整尚不明确，后续观察必要；

- 因依赖历史数据与模型，短期市场突发事件可能导致基金和ETF表现与预期偏离；

• 报告表格数据丰富，但部分图表文字不够完善（如少量乱码及表头不齐），影响阅读即时理解。

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7. 结论性综合

本报告通过细致的量化数据分析，全面描绘了2025年8月上周中国ETF市场资金流向、交易活跃度及主动权益与增强指数型基金的表现特点：

• ETF一级和二级市场资金流动呈现明显的结构性分化，跨境及债券型ETF资金净流入领先，股票型ETF资金呈现宽基ETF资金流出、主题行业资金流入的态势；

- 在行业主题ETF中，金融地产和周期主题板块获得显著资金流入，反映市场投资热点及资金青睐；

• 主动权益基金和增强指数型基金中，周期和制造主题基金表现较好，医药和TMT主题基金近一年持续领跑，增强策略获得正超额收益；

- 量化模型和基金经理优秀选股策略推动增强策略ETF取得稳健业绩，招商、安信、华泰等系列基金表现突出；

• 活跃的ETF申报和发行市场体现基金产品多样化和策略深化趋势，未来将进一步丰富投资者选择；

- 报告明确风险提示，提醒投资者关注政策环境变化和模型失效风险，同时基金历史表现不代表未来业绩。

综上，报告的主要观点是：当前市场资金偏好向金融地产及周期板块ETF倾斜，周期主题基金业绩优势明显，增强策略ETF整体表现优异。投资者在关注行业、风格轮动机会时，应结合量化数据和市场动态，合理配置资产以应对未来不确定性。

数据和图表的结合使得该报告在量化和实证层面具备较强的参考价值，为基金投资者寻找策略机会和风险管理提供了权威视角。[page::0-7]

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附：重要图表示意（示例）

• 图表1：各类非货币ETF资金流（亿元）

• 图表2：股票型ETF资金流情况

• 图表13：行业主题基金收益统计

本报告整体风格严谨，数据翔实，能为专业投资者提供及时、系统的ETF及基金市场动态分析。

报告