【银河医药程培】公司点评丨百奥赛图 (688796)：临床前业务持续高增，抗体开发进入兑现期

创建于 2026-04-02T16:49:36.066114+08:00 更新于 2026-04-02T17:33:43.368607+08:00

摘要

本报告基于百奥赛图2025年年报，认为公司临床前产品与服务保持高增长并具高毛利，海外客户与项目规模扩张显著，抗体发现业务在“千鼠万抗2.0”与AI平台整合下进入成果兑现期，业务结构变化导致毛利率小幅下滑但费用管控推动净利率显著提升，为后续盈利持续增长奠定基础 [page::0]