【华西固收】2026城投债，化债政策尾声的守与变

创建于 2025-12-22T07:51:56.940404+08:00 更新于 2025-12-22T08:00:44.037695+08:00

摘要

报告回顾2025年城投债在化债政策下的低发行、低收益率与久期分化特征，指出2026年可能成为城投债重回分化的起点：短久期下沉仍具吸引力（1年AA-隐含评级90天移动平均年化收益约2.6%，波动率0.67%），并建议关注1-3年与2-3年品种以兼顾收益与流动性；同时提醒需跟踪城投舆情与地方财政压力对信用利差的潜在影响 [page::0][page::1]

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