债券很难转入趋势熊市——资产配置周报
创建于 更新于
摘要
报告基于国家资产负债表两端分析，指出2025年中国实体部门负债增速将逐步下降，进入缩表周期，货币政策配合财政保持资金面中性。股债性价比短期偏向股票，风险偏好主导市场表现，成长股优于价值股，长债久期收益稳定但波动有限。宽基轮动策略在近期跑输沪深300，最大回撤小于市场，推荐以中证1000和30年国债ETF构建组合，适度平衡成长股和长债风险收益。行业层面看好红利类股票，聚焦银行、电信、石油石化与交通运输等抗扩表标的，维持价值风格的相对优势。全球制造业PMI等外需指标回落，内需表现分化，重点关注名义经济增长是否稳定在5%区间。整体债市难进入趋势性调整，十年期国债收益率预计维持1.6%附近；资金面高点出现且风险偏好提升，对债券熊市的可能性持谨慎态度 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]
