基金收益率分解及其在FOF选基中的应用
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摘要
本报告基于William F. Sharpe的收益率分解方法，将基金超额收益分解为选股Alpha和风格Alpha，重点剖析二者在FOF基金选择中的应用价值。报告选择多个股票及债券风格基准进行基金画像，发现选股Alpha相比风格Alpha具有显著区分度和预测性。基于月频数据构建的选股Alpha选基策略在2005-2016年回测中长期跑赢沪深300及基金中位数，验证了选股Alpha作为基金经理能力体现的稳定性及其选基有效性。报告进一步梳理了基金经理选股能力的持续性特点，并指出未来可通过更早精确指标提升选基效果 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18]
