选股因子系列研究（二十四）——基于拟合优度和波动率调整的因子溢价估计
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摘要
本报告系统研究了多因子模型中因子溢价估计的时效性与波动性调整问题，提出基于拟合优度自适应确定指数加权移动平均衰减速度以及基于波动率调整因子溢价幅度的改进方法。经过实证回测，改进模型在保持预测能力的同时显著降低了模型波动性和风险，增强了对市场风格切换期的适应能力，有效平滑了因子失效时的回撤风险，提升了投资组合的稳健性表现 [page::0][page::4][page::6][page::7][page::8][page::9][page::11][page::12]。
