招商定量·琢璞系列 | 股价弹性作为非流动性指标在选股上的应用
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摘要
本报告聚焦弹性RES指标作为衡量股票非流动性的工具，基于美国市场长期数据，实证证明RES与股票预期收益负相关，揭示显著的非流动性溢价存在。通过单变量和多变量投资组合分析及Fama-MacBeth回归控制其他流动性及信息因素，弹性较差的股票表现出更高的预期收益，且该溢价在高交易量状态下尤为明显。相比传统流动性指标，RES捕捉流动性冲击的幅度和持续性，具有更强的预测能力[page::0][page::6][page::8][page::9]
