【国君金工 学术纵横】美股疫情期间的风格切换
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摘要
本报告基于美股疫情期间的实证研究，揭示了短期宏观利空利好高久期股票，疫情初期买入高久期、卖出低久期股票可取得超过36%的多空收益，疫苗突破后风格切换至低久期优胜。价值风格表象下的本质是久期风格，疫情期间久期指标年化超额收益达145%。A股实证显示与美股类似，短期宏观利空环境下高久期风格占优，当前受俄乌局势影响，该风格依然显著，价值风格有望待冲击消退后回归。报告还引用多项行业久期、因子相关性及分组收益对比，展示久期因子在风格切换中的核心作用，为投资者规避低估值陷阱提供理论依据 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::6][page::8]
