Through the Looking Glass: Bitcoin Treasury Companies

创建于 2025-07-22T09:54:45.180387+08:00 更新于 2025-07-22T10:11:09.928120+08:00

摘要

本论文研究比特币财库公司通过发行股票和借贷杠杆持有加密资产，解释为何其市值经常超过加密资产净值。利用mNAV指标与信用转移机制模型，揭示这种现象背后的资本循环机制及潜在风险，并扩展Kelly准则以包含概率不确定性，用信息论方法定量分析投资比例的调整策略，有助理解数字资产公司估值背离与风险管理 [page::0][page::1][page::2][page::3]。

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