How does liquidity shape the yield curve?
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摘要
本报告基于弹性弦模型（BBDL模型）构建了利率期限结构的微观结构模型，揭示了流动性对远期利率曲线价格与成交量动态的影响。通过将高频冲击解读为交易惊喜，实现了价格-量的联动建模，提出了参数更少但拟合不逊色于现有交叉冲击模型的框架，并首次兼顾了价格的短期非鞅特性和不同期限间的流动性相关性[page::0][page::3][page::4][page::7][page::9][page::11][page::17]
