中金：美联储不会先发制人降息
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摘要
本报告分析了美联储5月货币政策会议，指出美联储短期内不会降息，尤其不会先发制人降息。政策路径高度依赖中美关税谈判进展，若无实质进展，年底前可能开启衰退式降息，累计降息约100个基点；若谈判取得有效成果，降息将推迟且幅度较温和。经济数据当前尚稳健，但滞胀风险上升，美联储选择观望为主的策略，避免过早宽松加剧通胀压力。以上判断基于货币政策声明和鲍威尔记者会分析，综合考虑了劳动力市场与通胀预期等动态因素 [page::0][page::1][page::2]。
