如何在多因子模型中识别有效因子海外文献速览系列之六
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摘要
本报告深入解读Campbell R. Harvey与Yan Liu《Lucky Factors》文献，介绍结合bootstrap方法的面板回归模型，用以选取能有效解释美国股市截面预期收益的风险因子。实证表明市场因子(mkt)、规模因子(smb)、账面市值比因子(hml)及盈利能力相关因子(qmj)为显著有效因子。该方法降低了传统GRS检验的局限性，对个股层面测试具备更高鲁棒性和解释力，且具有控制多重测试误差的能力，为国内因子选择带来新思路[page::0][page::3][page::8][page::15][page::18][page::24]。
