从个股分化看风格轮动 - 多因子 Alpha 系列报告之（三十八）
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摘要
本报告基于个股收益率标准差定义的分化度指标（MADI），结合成交量权重调整，提出了一种基于分化度动态切换风格趋势与反转策略的风格轮动框架。实证覆盖中证800、中证500及沪深300成分股，2007年至2018年回测结果表明，动态风格轮动策略显著优于静态因子加权、单一趋势或反转策略，年化超额收益最高提升至17.6%。最新风格配置重点聚焦价值、流动性与盈利成长因子，强调动态风格调整以适应市场“一九”效应及个股分化特征的变化，策略具备一定的阶段适应性和超额收益潜力[page::0][page::3][page::7][page::8][page::9][page::10][page::17][page::18]。
